项目初期为了吸引资金进来提供流动性，常常会给予较高的年回报率，所以圈内有「挖土狗矿」的说法，通常说的就是这种高收益率的初始项目。当然，这种高收益之下必然隐藏着巨大的风险。

无常损失

流动性挖矿当然不是一本万利的行为，和银行储蓄不同，它持续受价格波动的影响。我继续拿之前萝卜和玉米做例子，比如说你在玉米 = 2个萝卜的时候存入了10个玉米和20个萝卜（总值40个萝卜）到ATM里，现在市场发生变动，玉米变贵了，变成了一个玉米等于4个萝卜，然后就有人套利，知道ATM机里的玉米便宜还是等于2个萝卜的价位，于是就疯狂拿萝卜去换玉米，直到ATM里的价位也为4个萝卜为止，这时候你再去取自己存入的蔬菜时会发现，可能只能拿出8个玉米和24个萝卜，你可能仔细拿市场的价位一算8个玉米加24个萝卜 = 58个萝卜，比之前40个萝卜要赚，但是实际上如果你不把钱拿去做挖矿，你放在手里，现在10个玉米加20个萝卜 = 60个萝卜，你少挣了2个萝卜，而这两个萝卜就是无常损失，价格下跌也是同样道理。

总结一下，在流动性挖矿中，如果价格上涨你会挣得比原来少， 如果价格下跌你会亏得比原来多，只有价格恢复到你存入资产的时候，你才没有损失，也就是一个玉米等于两个萝卜的时候。

既然波动就会带来损失，那为什么还有人要去提供流动性呢？原因在于如果挖矿带来的收益足够大，就可以抵消无常损失，那你整个买卖还是赚钱的。拿之前的案例，比如说这个ATM是一个种桃子的人发明的，你把萝卜玉米存进ATM里就会奖励你桃子，并且这个桃子价格很贵而且还在不断涨价，那整体来说提供流动性还是很挣钱的。

如何减少无常损失

很多人也许会好奇既然波动性带来损失，那这些损失都去了哪里，实际上这里有一个很重要的角色就是「套利者」，这些人通过搬运资产平衡价格，而你的损失就是被他们挣去了。

如何减少无常损失：

选择一个波动性较小的资产池子，比如稳定币池，相应的收益也许也会减少。

选择对「套利者」处理的平台，比如DODO，CoFix，它们就是通过预言机的方式来实现平衡价格，而不是让套利者实现价格平衡，一定程度上减少了无常损失。