然而，批评者最近指出，虽然向用户发放大量奖励肯定会在短期内刺激质押，但流动性挖矿并是一个不完美的工具，它同时也吸引了多产的 DeFi 开发者 Andre Cronje 口中的「流动性蝗虫」——也就是所谓的「临时矿工」，一旦 Token 被榨干后，他们就会拿走自己的奖励并前往下一个 Token 池。

Deribit Insights 研究员 Hasu 在最近的播客节目中说道：「我认为流动性挖矿是到目前为止发生在加密领域最愚蠢的事情之一。

为什么这么说呢？因为我认为，它背后根本就没有战略性的考虑。你应该仔细思考下『我们想从中能得到什么？我们希望协议中的目标流动性是什么样的？一旦达到了目标，就不应该再有进一步的奖励。」

核心用户才是关键？

相比之下，利用流动性的新一批项目使回报变得更加透明化。他们试图统计在协议中支付了多少美元的 Token 奖励，吸引了多少美元的质押。在某些情况下，他们实际上是将协议的流动性置于 DAO 的直接控制之下。

这些替代流动性挖矿方案中的第一个方案是偶然出现的。

自动做市商 Curve 在 2020 年 8 月推出了「投票锁定」功能，该功能允许 CRV Token 持有者锁定其 Token 最多可达四年的时间，以换取 veCRV（投票托管 CRV）。反之，VeCRV 又能为哪些流动性池能获得 CRV 奖励来进行投票，而投票权则会偏向那些锁定自己 Token 时间更长的人。

在那段时间内，它似乎是个体矿工最大化回报率的工具：通过锁定他们的部分 CRV 奖励，他们可以将更多的奖励引导到他们最喜欢的矿池中，从长远来看矿工可以获得更大的盈利。然而，恰恰相反的是，其他协议已被证明是该系统的主要受益者，而不是个体矿工。人们正在这场被称之为「Curve Wars」的竞争中竞相比赛积攒 CRV Token 。

据一位不愿透露姓名的分析师称，这种投票锁定系统——也称为「Ve 经济模式」——「假装选择时间偏好，但实际上将治理集中在谁能积累最多 Token 的人身上。」

简而言之，谁积累了最多 veCRV，谁就控制了 CRV 奖励释放量。

目前，控制 Curve 奖励的「造王者」协议是 Convex Finance。根据 Dune Analytics 的数据显示，Convex 占据了 CRV  Token 总流通量的 43%，这一比例非常惊人，而投票权中，1 枚 Convex 的治理 Token CVX 相当于 5.1 枚 CRV Token 。

实际上，Curve 和 Convex 也是 DeFi 中最大的两个协议，根据 DefiLlama 的数据，这两个协议的总锁仓量已经达到了 400 亿美元。

结果可想而言，市场上很快便出现了一个「新行业」：在使用诸如 Votium 之类的平台中，其中协议可以用来来「贿赂」投票托管的 CVX 持有者，以将流动性引导到对他们来说很重要的资金池中。 (责任编辑：admin)