比特币在 5 月 19 日在 Coinbase 上从 42,600 美元暴跌至 30,000 美元后进入整合阶段。旗舰加密货币迅速收复失地并收复 40,000 美元，但未能在该阻力位上方出现明显的看涨突破，在撰写本文时，价格仍低于 40,000 美元。

比特币 ( BTC ) 市场的最新价格走势充其量是波动的，交易员没有明确表明他们的短期偏见。一些分析师 预测，如果 BTC/USD 的价格不突破 40,000 美元，那么在未来几天内很可能会跌至 20,000 美元的低位。

有趣的是，少数链上指标讲述了一个不同的故事。保持比特币看涨偏见完好无损的最有趣的主题之一是目睹长期持有者和增持地址 在最近的价格下跌期间堆积了更多的 BTC。

此外，一个被称为“比特币实体调整后的 SOPR”（花费的产出利润率）的指标表明，市场不再在总体上亏本出售比特币。

比特币实体调整后的 SOPR。来源：Glassnode

与此同时，链上数据显示，交易所的储备有所下降，这表明交易者一直在将数字资产提取到冷钱包或将其存入去中心化金融 (DeFi) 流动性池以获得更丰厚的回报。

虽然短期观点可能倾向于空头，但以下三个链上指标暗示比特币的价格可能正在触底反弹。

比特币：花费的输出年龄范围

比特币价格的调整导致现货市场出现三种反应。第一个涉及短期交易者的恐慌性抛售，他们出售比特币以尽量减少损失，可能是因为他们在接近其顶部购买了加密货币。

第二个反应涉及 HODLER，他们决定保留现有的比特币供应。他们长期坚信比特币对支持性宏观经济基本面的看涨偏见 ——例如超低利率、政府债券收益率低、通胀担忧和美元贬值——这使得比特币等对冲资产对 HODL 具有吸引力。

使用#Bitcoin积累财富的最佳方式就是无聊。快速、快速、简单的步骤：

1. 购买

2. HODL

真的就是这么简单。

— Paul McNeal #BTC100K(@_CryptoCurator) 2021 年 5 月 28日

第三个反应是 HODLers 和累加器的混合，交易者利用比特币价格下跌以“折扣”购买更多的加密货币。

各种链上指标显示，在价格暴跌期间，短期持有者和长期持有者持有的比特币储备之间存在巨大差异。

例如，在下面的“比特币：花费的输出年龄范围”图表中，上周有更多的抛售来自一天到一周的硬币。这些硬币不断进出市场，准确反映了上周市场价格波动较大的状态。