但DeFi本就是数字化和模块化的,它是先有模块化的供应,再有对聚合器的需求。在这种模式中,模块的接口是标准化的,除了供应商主动接入聚合器,聚合器也可以主动把供应商接入自己。这意味着聚合器只要积极地接入供应,它与已占据优势地位的聚合器在产品效用上的差距并不会是难以逾越的。 网络效应的内部化是聚合器会走向垄断的最主要原因,它阻碍了竞争者的进入,但在区块链上,聚合器依靠网络效应建立优势的方式会被极大地削弱,竞争是可能的。 基于以上三点、对聚合器价值及利润获取的一个粗浅推导是: 1.聚合器为用户管理分散供应,并提供给用户良好的使用体验;聚合器位于堆栈的最顶端,是用户入口、流量入口。这些属于聚合器本身的价值的,区块链上的聚合器无疑也会捕获。 2.DeFi聚合器没有集成信任,与信任相关的那部分价值属于公链,因此在这一方面,它的价值可能低于互联网聚合器的价值;信任集成在公链,于是供应商也能够被信任,用户可以直接从供应方获取商品而不必依赖于聚合器,这可能也会削弱聚合器的价值。 3.聚合器的特点决定了它会趋向垄断,区块链上的聚合器也不例外,DeFi聚合器也会获得垄断带来的额外好处和收益;不过,互联网上的聚合器可以依靠垄断压榨上、下游,侵占、攫取它们的权益,但区块链上的聚合器作恶是可以被挑战的,这使得它们或许较难通过这类行为牟利。 4.互联网上的聚合器因为强大的内部化的网络效应,大部分会走向强者恒强、一家独大的局面,垄断者或者极少数几个垄断者获得该产业价值链在聚合器处的全部价值;DeFi聚合器是充分竞争的局面,虽然也会有头部效应,但可能有一批头部产品,它们共同获得产业价值链在聚合器处的价值。 DeFi聚合器及平台在DeFi提到聚合器,人们常常想到YFI(收益聚合)、1inch(DEX聚合)这类项目,但以传统互联网聚合器理论的逻辑来看,它们并不是聚合器,而更多的是一个「平台」。互联网行业与它们类似的,是诸如有机食材的订购平台或鲜花的订购平台,平台每周会给用户送去食材或鲜花,但具体的商品不是由用户主动挑选的,而是由平台在一些特定的供应商中为用户选择的。 具体来看,YFI帮助用户挑选收益方案,通过这种方式它自己创造了客户价值;从光谱上看,它的供应商的差异化是大的,网络效应的内部化是弱的,其获取用户的成本并不会随着其规模的扩大而降低,它更靠近平台而不是聚合器。同理,1inch也不是一个DEX聚合器,它是一个帮助用户挑选交易方案的DEX平台。 反观,Zerion、DeBank这类常被称作资管平台的项目,本质上却更接近于聚合器。在DeFi中,资管和钱包离聚合器最近,它们面向用户、为用户管理资产和商品供应。这两者最终也许会演化为相似的产品形态,资管会有钱包,钱包会做资管,其进化方向相同,都是更好地服务用户。 (责任编辑:admin) |