100%资金使用效率，可合成股票等现实资产

　　合成资产经常因为资金利用率低而被诟病。比如Synthetix中，生成合成资产的主要方式是抵押SNX进行铸造，但是在SNX成为主流资产之前，可能不会有足够稳定的价格以及二级市场流动性。若抵押率过低，可能导致清算不及时，所以此前Synthetix要求的抵押率为700%，现在也需要500%。由于抵押率过高，Synthetix中合成资产的规模也很受限制。如下图所示，截至5月21日，Synthetix的整体抵押率仍有615%。

　　虽然Terra中可以直接通过销毁LUNA生成稳定币，看似有100%的资金利用率。但是，在通过UST抵押借入mAssets的过程中，仍然需要150%的超额抵押。再加上股票的波动，用户的抵押率可能需要在200%以上，否则将很可能被清算。因此，要在协议内完成从LUNA生成合成股票mAssets的操作，资金的利用率仍然很差。

　　不过在Duet的设计中，可以通过燃烧平台币DUET，直接形成合成资产，也可以通过销毁合成资产，按预言机价格赎回DUET。这也是目前唯一一个可以直接通过平台币生成股票类合成资产的协议，具有100%的资金使用效率。Duet Protocol中的合成资产被称为dAsset，据官方介绍，dAsset可追踪所有具有公允价格的公开市场，包括镜像稳定币（DuetUSD、DuetEUR、DuetJPY）、BTC、股票、ETF、债券、期货、外汇、利率、指数和大宗商品等。

　　Duet Protocol 与Synthetix和Mirror还有一个比较重要的区别，它们的CDP（Collateralized Debt Position，抵押债仓）模式不同，用户创建dAsset的过程实际上是一个向CDP负债的过程，Duet使用了动态债务的设计。DUET既可以作为dAsset的抵押品，也可以作为CDP清算的“buff”。用户可存放双重资产（DUET和另一种可接受的代币）作为抵押品，DUET的价值可以降低CDP的清算线，增加资金效率，可以将最低平仓线从300%无限推向100%，不过这需要用户充入无限多的DUET，所以理性用户会选择最适合自己的补充抵押量，这应该是一个很有趣的博弈点。

　　用户抵押高阶资产铸出 dAsset 之后，dAsset 被认为是系统的资产，用户的发币计价的债务则会随着dAsset价格的上涨和下跌而增加或减少。这些dAsset由指数、贵金属、股票、加密资产等组成，这一揽子资产具有不同程度的正负相关性，不同种类的资产价格可以互相对冲。资产的种类越丰富，越能分摊掉整个债务池的波动性，降低风险系数。和所有CDP一样，为了降低加密资产高波动性的影响，Duet也有一个最低债务清算线，对应质押率c-ratio，一旦资产价格跌破清算线,系统将会启动强制资产清算和拍卖程序。

　　当市场价格剧烈波动时，用户也可以直接使用DUET铸造合成资产，偿还自己的债务，或者用于清算他人的债务，避免去年3.12中MakerDAO中的DAI在ETH下跌中因为还债需求的增加，而出现价格暴涨的情况，具有MakerDAO稳定锚定模块类似的功能。在近期的5.19大跌中，链上抵押借贷平台的清算量超过6亿美元，其中Venus清算量就达到2.5亿美元，而波场创始人孙宇晨在Liquity中的60万ETH也已经在排队等待清算。因为Duet中的动态债仓模式，可以增加DUET的使用场景，降低所需的抵押率，并且DUET波动不影响债仓抵押率不会导致爆仓；任何人都可以用系统中任意的合成资产换回等值的DUET，可以方便用户增加抵押品，增强系统的稳健性。 (责任编辑：admin)