从4月开始比特币就陷入了深度的调整，比特币从4月中旬的高点64800美元几近腰斩目前币价暂位于34000美元附近震荡整理，技术面上目前市场整体仍倾向于看跌。

　　但是市场情绪才刚刚有所缓和，灰度（Grayscale）比特币信托（GBTC）解锁的利空就接踵而至，对此知名投行摩根大通（JPMorgan）表示即将“解锁”灰度比特币信托可能会导致比特币现货市场进一步抛售。

　　众所周知，灰度的加密货币产品是加密市场的重要组成部分，这些是公开交易的金融工具，在其公开市场上提供的每一股股票的托管账户中持有少量现货加密货币，例如比特币或以太坊。

　　灰度信托产品主要面向高净值个人和机构投资者，因为这类高净值客户可能不想与不透明的加密货币交易所进行加密货币交易。因此，灰度比特币信托等产品是美国受监管投资者进入加密市场的唯一途径之一。

　　但是灰度的产品也存在一个特殊性：如果是认购，而不是在公开市场上购买，GBTC的持有量被锁定6个月，并以溢价交易，这就创造了套利机会并改变了市场动态。而且它的数量也不小，截至美东时间6月24日，GBTC持有超过210亿美元的比特币。

　　根据数据显示，灰度比特币信托分近期已在6月20-6月22日分别解锁了1.22万枚、8648.4枚、9539.57枚BTC。此外，数据显示，北京时间7月17日将迎来GBTC最大单次解锁日。

　　当 GBTC“解锁”时，与六个月前相比，坐拥巨额利润的投资者被激励卖出（而不是持有）。这造成了下行压力，因为正在出售价值数千万美元的比特币。

　　正如摩根大通所说：“我们不愿放弃对比特币和加密市场更普遍的负面前景，在长期势头发出投降信号之前，价格仍需下跌至25000美元的水平。”