比较来说，Uniswap V3是个性化的管理，而Curve V2是自动化的管理，这有点像互联网时代的个性化设置和自动化推荐之间的关系。互联网web1.0时代，用户是受众，无法上传内容或个性化管理自己的偏好；而2.0时代用户可以上传内容，可以进行个性化设置；而如今则进入智能推荐时代，以算法自动化推送为主，这更符合大多数用户“懒”的需求。从Uniswap V3到Curve V2也一种类似的感觉。

　　那么，Curve V2如何实现其自动化做市？

• 　　不断变化的新曲线

　　Curve V2为什么可以实现自动化的做市管理？可以让LP无须主动设置即可实现其流动性的再平衡？

　　Curve V2的价格曲线并不是固定不变的。它会不断通过内部预言机的方式来改变其流动性聚集点，一方面可以实现更好的流动性和提升资产效率，也有利于减少LP的无常损失。

　　也就是说，Curve V2的“内部价格预言机”在其流动性聚集点迁移方面起到重要作用。Curve的内部价格预言机机制为EMA（Exponentially Moving Average），意为指数移动平均线，它会根据Curve中的历史价格和最新交易价格等综合得出参考价格。

　　有了EMA，Curve V2可以构建新的价格曲线，使得流动性重新聚集在盘口价格附近。当然，什么时候进行流动性聚集的再平衡，也需要阀值。它会根据EMA（内部预言机机制）来不断获取内部汇率的移动，并更新Xcp的变量，以此来衡量波动率。如果汇率波动超过一定的阀值（损益比），则会更新曲线，产生新的流动性聚集点，由此保护LP的利益。

　　这对Curve 2的所有LP都是一样的，不用主动设置其流动性的价格范围，由系统根据其预言机价格自动将LP的流动性聚集到盘口价格附近。由于是通过自动再平衡来调整流动性的聚集，不同LP之间的流动性只有数量和提供时间差异，没有其他方面的差异，这跟之前的流动性提供没有区别，因此其LP份额代币依然可以是同质化的代币，这有利于其可组合性。而Uniswap V3由于不同LP做市价格范围不同，只能用非同质化的代币NFT来表达。

　　在Uniswap V3，LP除了自行设置价格范围，还可以自定义手续费用。而在Curve V2，这也是以自动化方式来解决。如果市场价格接近于流动性聚合的中点位置，其手续费最便宜，如果偏移越大，其费用会越高。

　　总结来说，从LP做市的角度，Uniswap V3越来越适合专业的LP来玩，相对而言，普通的LP较难跟上其调整的节奏，如果没有及时调整，很难争取到其做市的收益。这也催生了专业的LP，可以为普通的LP提供做市管理的服务。Curve V2则不用考虑这一点，只需要将资金注入到其流动性池，剩余的事情交由协议来完成，协议会根据价格的波动，不管构建新的价格曲线，将流动性聚集在交易价格附近。 (责任编辑：admin)