运营影响

　　不同的监管环境，加上永续合约的管理方式，导致加密期货和传统期货之间存在一些实际差异。由于没有中央对手方清算系统，交易所面临高度风险，特别是考虑到许多交易所提供高达 125 倍的高杠杆。因此，达到维持保证金的亏损头寸将被平仓。

　　交易所通常将清算的任何利润转移到保险基金中，当交易对手没有足够的保证金来支付交易时，保险基金的存在是为了保护交易者的利润。在使用不受监管的交易所时，保险基金的存在和相对健康是一个关键的考虑因素。如果没有基金，或者基金变得太低而无法弥补清算所造成的损失，盈利的交易者将承担他们的头寸被交易所“自动去杠杆化”的风险。

　　另一个重要的操作考虑因素是交换停机时间。许多不受监管的平台因服务器在高波动时期崩溃而闻名，导致交易者无法在被清算前平仓。因此有必要在开户之前研究平台的停机历史。

　　门槛低

　　加密货币期货市场的进入门槛通常非常低。交易者可以在几分钟内开立账户、进行“KYC”流程、存入资金并开始交易。

　　相比之下，交易所交易期货的进入壁垒很高，因为所涉及的合约规模是为机构交易者准备的。这种情况也反映在受监管的加密期货产品中。 CME 和 Bakkt 这两个受监管的加密期货交易场所的合约规模分别为 5 BTC 和 1 BTC。由于目前价格超过 31,000 美元，这些合同显然仅适用于愿意进行大量投资的人。

　　然而，区块链提供了通过资产代币化将期货市场转变为加密货币以外的巨大潜力。假设 Nasdaq-100 或 S&P 500 的期货合约作为代币提供。在这种情况下，它可以以部分增量进行交易，从而降低进入壁垒并将新的流动性来源引入传统市场。

　　这种情况可能有利于那些希望为其投资组合引入多样化的用户，这目前只能通过差价合约 (CFD) 实现。虽然它们在金融市场中扮演着类似的角色，但差价合约只能通过经纪人获得，这降低了交易者的透明度，还分散了更广泛市场的可用流动性。

　　尽管增长迅速，但加密货币期货市场仍处于起步阶段，特别是因为机构流入加密货币才刚刚开始。随着市场的成长和发展，我们可能会看到新的、更复杂的工具出现，同时传统金融和数字金融之间的界限也会变得模糊。此外，随着更多资金流入，监管情况似乎可能会继续变化。可以肯定的是，加密货币期货的未来是长远的。

　　注：原文来源于cointelegraph，由Linda编译，英文版权归原作者所有。