锁仓、3月的股市暴跌和Robinhood的免佣金交易创新的独特组合创造了新的投资者群体。在平均31岁的时候，数以百万计的交易新手抛弃了体育博彩、看电影和其他爱好，现在的他们在新打折的经纪公司的应用程序上痴痴地盯着股票图表。

　　仅Robinhood就从2019年的1000万用户上升到2020年的1300多万，由于其支付订单流（PFOF）的商业模式，其收入同比增长了514%，达到6.82亿美元。社交媒体成为这支散户大军的倍增力量，以至于华尔街对所谓的“波特诺伊顶”效应感到厌倦，因为它给股票价格走势带来了新的波动性。

　　年底，待在家里沉溺于社交网络的人达到了高潮，数百万人试图做空GameStop、AMC和其他受到华尔街对冲基金卖空攻击的股票。这一传奇事件最重要的是揭示了股票交易的肮脏底细，导致了多次国会听证会的召开。在同一时期，从2020年6月至今，去中心化金融（DeFi）实现了惊人的增长，吸引了超过260万投资者。

　　通过对比这两个空间的运作方式——区块链驱动的DeFi与集中式股票市场——我们可以更好地把握未来金融的轮廓。

　　去中心化交易所（DEX）的优势

　　理解去中心化交易所的最简单方法——它们是智能合约，允许你对你的加密货币资产进行完全保管。此外，当交易/交换最终完成时，它们直接从一个交易者的加密货币钱包到另一个钱包，无需第三方。在我们讨论它们的缺点之前，先来看看它们的一些优点。

　　（1）24/7交易

　　虽然股票/证券交易所在美国东部时间上午9:30至下午4:00之间保持开放（周末和节假日关闭），但区块链上没有这种“市场时间”限制。此外，即使在市场时间内，就连中心化加密货币交易所Robinhood和Coinbase，也因在最需要其服务时出现中断而臭名昭著。

　　有了DEX，就有足够的时间对可能扰乱资产价格的新闻做出反应。不幸的是，在加密货币领域，此类新闻的范围可能会从埃隆-马斯克的推文到政府对加密货币资产的打击或监管。不管是哪种情况，市场交易时间的概念都是从非数字时代遗留下来的，显然是在走向历史的垃圾桶。

　　（2）近乎即时的交易结算

　　在GameStops的国会听证会上，结算时间被多次提及。这是从交易员发出订单到最终完成订单的时间段。由于股票和证券必须由美国存管信托和结算公司（DTCC）清算，因此传统金融的结算时间特别长。

　　这样做是为了让券商能有足够的时间来支持客户的交易。在GameStop的交易狂潮期间，Robinhood未能为他们的订单提供担保，这也是其将空头股票退市的原因之一。换句话说，出现了流动性危机。 (责任编辑：admin)