提供激励的 DeFi 流动性池的收益率由四个不同的供需因素决定：

　　在其他条件相同的情况下，随着池中流动性供应的增加，收益率将会下降，因为流动性池产生的费用和奖励将分散和分配到更大数量的资本中 (反之亦然)。

　　随着使用流动性池的需求增加，回报也会增加，因为更多的需求将产生更多的收入 (无论是交易交易费还是借款利息) 用于回报给流动性提供者 (LPs)。

　　虽然这通常是由发行方 (DeFi 协议) 确定的固定量，并可能由发行方更改，但当分配给流动性池的代币供应量增加时，LPs 的回报将增加，因为 LPs 将赚取更多的代币。

　　随着 LPs 获得的代币奖励的价值增加，回报也会增加，因为这意味着 LPs 的收益是以一种增值的资产计价。

　　让我们看看在实践中是怎样的。

　　注意：以下这些数字都是为了举例而假设的。这个模型没有考虑到复利费用或奖励。如果你想自己试试，可访问此 网址。

　　如我们所见，上图的流动性池中有 100 万美元的流动性，该池每日产生的交易费为 10,000 美元，同时该池还会分配 5,000 枚代币奖励 (作为流动性挖矿奖励)，每枚代币价值 2 美元，也即共计 10,000 美元的代币奖励。这意味着对于每提供 1 美元的流动性，LP 将赚取 2 美元的收益 (包括交易费奖励和代币奖励)，也即 2% 的收益率 (其中并没有考虑复利奖励)。

　　现在，我们可以看看这些参数的变化会如何影响该流动性池的收益。见下图：

　　在上图这种 (更改了参数的) 新情况下，虽然该流动性池中的流动性 (100 万美元) 保持不变，但该池中产生的交易费下降 50% 至 5,000 美元。此外，尽管代币奖励的分配量没有改变，但代币价格也下降了 50% 至 1 美元。其结果是，这个曾经为 LPs 带来 2% 收益策略现在只带来 1% 的收益。

　　这个例子说明了为何当前 DeFi 的 LPs 收益率全面下降：由于整个 DeFi 领域活动的减少，DEX 的交易量在过去一个月下降了近 50%，交易费收入也因此下降了；此外，代币价格的下跌意味着来自流动性挖矿的收益也贬值了。

　　好了，基于以上这些理解 ... 我们来探讨当前的稳定币收益机会！

　　现在我们了解了稳定币收益耕作的权衡之处，以及收益是如何产生的，我们可以深入了解以太坊和 Polygon 上的一些不同的收益机会。虽然在其他地方肯定有一些回报更高的机会，但这些机会试图在风险和复杂性之间取得平衡。

　　我知道：即使在 DeFi，把钱留在 (存入) 其中也是很无聊的。然而，这并不意味着良好的收益应该被浪费，因为 Aave (借贷协议) 正在为其以太坊 L1 市场提供流动性激励。 (责任编辑：admin)