说到资本效率，直到近期，Opyn 和 DeFi 其他期权都必须完全抵押，这是 DeFi 期权增长的主要障碍，因为传统上，交易所需的保证金只是合同价值的一小部分。但在 6 月，Opyn 首次为 DeFi 期权引入部分抵押，这使交易者能够更有效地参与市场。为了促进部分抵押，Opyn 根据抵押品规模、保费量和到期时间设定了保守的、最坏情况下的保证金要求。这决定了一个清算价格。一旦达到清算价格，清算将通过反向荷兰式拍卖进行。Chainlink oracle 用于监控记录的价格并启动清算。

　　总的来说，Opyn 的协议设计得很灵活，在创造期权方面很有效率，这是其最近成功和增长的关键因素。

　　Opyn 在创建期权方面的灵活性使其特别擅长于与其他希望利用期权的协议进行整合。事实上，Opyn 最近的增长主要归功于一个集成协议——Ribbon Finance。

　　Ribbon 是一个提供结构化期权产品库的协议。Ribbon 保险库的存款人的资金被该协议用作期权策略的抵押品。目前，Ribbon 金库采用产生收益的策略，其中每周根据抵押品出售期权，所收取的溢价用于为储户提供额外的收益。

　　Ribbon 拥有四个由多种资产（ETH、WBTC、USDC 和 yvUSDC）组成的活跃金库和超过 1 亿美元的 TVL，为 Opyn 的每周交易量做出了巨大贡献。Ribbon 在 4 月开放了它的第一个金库，从那时起，我们可以看到 Ribbon 的增长事件对 Opyn 在其生命周期内的增长产生了直接影响。

　　Opyn 的增长与 Ribbon 的 TVL 扩张相一致，这表明到目前为止，大部分的交易量都是由 Ribbon 推动的。一方面，这代表了一种风险，因为一个协议贡献了如此多的数量份额。这意味着没有大量的个人交易者或做市商使用该协议。另一方面，它确实代表了新生的产品的市场适应性，在真正的可组合 DeFi 的精神下，为其他协议提供期权的选择开端。此外，Ribbon 将期权打包成一种简洁、易于理解的收益率产品，解决了期权在 DeFi 中面临的两个挑战——集中流动性和迎合散户投资者。

　　这种协议到协议的策略似乎更受 Opyn 的青睐。Opyn 已创建并销售了一个开发者工具包，其中包含创建期权策略的启动代码，可供其他协议使用。现在大约有六个协议使用 Opyn 选项，还有更多的协议，比如 StakeDAO，暗示未来会采用它。

　　随着其他协议试图仿效 Ribbon 的成功，Opyn 的成功可能在于为其他协议提供期权产品以用于创造性用例，而不是直接交易者交互（在加密货币中，期货交易一直更受欢迎）。

　　到目前为止，DeFi 期权的竞争主要局限于 Hegic 和 Opyn。这种情况正在发生变化。Hegic 最近发布了第二个版本 V8888，提供无 gas、零费用的期权交易和灵活的抵押。它还提供与 Deribit 的价格匹配。Lyra 是一个由 Synthetix 提供支持的 L2 协议，最近在 Optimism 上推出，并在 Opyn 没有的市场上（Chainlink、Uniswap 和 Aave）提供期权产品。Solana 还有一些有趣的项目即将在 Zeta Markets、Solana Season Hackathon 获胜者和 Psyoptions 上推出。 (责任编辑：admin)