以当下的情况为例，在过去一段时间内，Perpetual 的 ETH 合约资金费率一直保持在负值的状况，也就意味着做空的资金量高于做多的资金量，即处在「空付多」的状况之中。这种情况下，Lemma 会先把用户存入平台的以太坊全部售出兑换成 USDC。然后去 Perpetual 上购入与用户存入的以太坊等量的多单，这样平台整体的以太坊持仓量与用户存入量持平，不过可以额外收获「空付多」的资金费收入。Lemma 还会把收到的资金费复投买入更多以太坊做多合约，以此为用户提供更多收益。

　　而当资金费率为正时，即平台处在「多付空」的状况之中。这种情况下，Lemma 会将用户存入的以太坊资产的一半存入 Perpetual 平台开仓做空，以此来对冲剩下一半平台内资产的价格波动风险。而这部分空单持仓就能够定期收到「多付空」的资金费收入。

　　当然，在实际实施中 Lemma 的策略可能要复杂的多，过程中会受到 GAS 成本、滑点、市场等影响。简单来说，当 Lemma 选择的合约平台资金费率为负时，平台会将用户存入的以太坊现货兑换为等量多单持仓，以此赚取额外的资金费收益。而当资金费率为正时，平台会在用现货对冲空单价格波动风险的前提下，赚取空单的资金费。

　　Lemma Finance 目前处于 测试 阶段，参与测试时显示已达到资金上限，团队表示协议也会存在负资金利率、滑点和其他费用等各种风险，协议由部署在以太坊区块链上的智能合约运行，此后升级和修改将越来越多地以社区驱动的方式进行管理。Lemma 的官方文档中表示将会集成更多交易所，Perpetual 称 Lemma 将于近期部署到 Arbitrum 主网，选用 Arbitrum 的原因或许与 Perpetual V2 将上线 Arbitrum 有关系。