截至2021年12月2日纳斯达克收盘，MicroStrategy的总市值为70.8亿美元，而其持有的比特币价值为68.41亿美元，也就是说其持有的比特币总价值达到了该公司总市值的96.62%，相比今年6月份71.76%的占比，再度提高近25个百分点。这么高的占比意味着比特币的涨跌会直接作用于MicroStrategy的股票价格，其走势与加密市场的起伏密切相关，正是因此MicroStrategy的股票也获得了比特币“影子股”的称号。

　　 多次发债筹资加码比特币

　　MicroStrategy借债购买比特币的记录并不在少数，早在2020年12月11日和2021年2月19日，MicroStrategy就先后发行了两次票据，共筹集到17亿美元的资金，并将筹集到的资金全部投资于比特币，最值得一提的是，MicroStrategy的这两次发债巧妙的通过“可转换票据”这一金融工具从传统市场拿到了成本几乎可以低至忽略不计的资金，然后用于押注具有高波动性的比特币，从目前的结果来看，显然MicroStrategy的押注方向是对的。

　　2020年12月11日，MicroStrategy宣布完成了价值6.5亿美元的优先无抵押可转换票据（Senior Unsecured Convertible Notes）发行，据Business Wire网站披露，该可转换票据的年利率为0.750%，于2021年6月15日开始每半年付息1次，也就是每年的6月15日和12月15日都会支付一次利息。该票据最初计划融资4亿美元，但最终超额募资金达到6.5亿美元，这也在一定程度上反映出了当时资本市场上对数字资产行业的态度。据了解，这笔票据到期日为2025年12月15日，到期后投资者可选择将该票据转换为现金或是MicroStrategy的A类普通股，或是二者的组合。约定的初始转换比率为1,000美元票据本金兑换2.5126股MicroStrategy A类股票，这意味着投资者以397.99美元的价格买到其股份，而以MicroStrategy 2020年12月8日的收盘价289.45美元计算，溢价约37.50%，不过如果以MicroStrategy股票最新的收盘价683.36美元计算，那么MicroStrategy这笔融资的债权人的当前浮盈已经超过了130%。

　　而在2021年2月19日，MicroStrategy再次完成了10.5亿美元的优先无抵押可转换票据发行，该票据的到期日为2027年2月15日。该可转换票据同样可以在到期后让投资者选择将其转换为现金、MicroStrategy的A类股票，或是二者的组合。

　　该可转换票据的初始转换率为每1,000美元票据对应0.6981股MicroStrategy A类股票，相当于每股的初始转化价格为1,432.46美元，与2021年2月16日的收盘价955.00美元相比，溢价约为50.00%。除了溢价率可以看出投资者对此轮融资热情高涨外，MicroStrategy可转换票据支付的利息也可以一窥。上一轮还是0.750%，这一轮直接是零息（年利率为0%），只需到期后偿还本金即可。确切地说，这都不算是常规零息票据，零息票据一般都是折价发行，而MicroStrategy则是根据票面价格发行。对于这两笔价值高达17亿美元的债务，MicroStrategy需承担的利息仅2437.5万美元。而从前文我们所提到的MicroStrategy当前持仓比特币的浮盈情况来看，虽然距离其完成第一笔融资的时间还不满一年，但是账面收益早已是其应支付利息的十余倍，而且考虑到“影子股”的影响，近两个月来比特币价格的上涨不仅让MicroStrategy在加密市场上大赚一笔，而且也使得其股票价格有所上涨，相比今年6月份的低价，目前MicroStrategy的股票价格已经斩获48.16%的涨幅。 (责任编辑：admin)