去中心化的期权市场是允许设计我们今天要介绍的结构化产品的基础。这些产品处在创新的前沿，因为它们提供了一种独特的获益途径，不是来自传统的代币发行、资产借贷或交易费用，而是通过出售看涨或看跌期权来赚取溢价。

　　他们的风险相对于香草期权策略来说是很小的（译者注：vanilla options strategies，香草期权是交易者使用的一种对冲策略，持有者可以在未来以预先确定的价格买入或卖出一项标的资产。香草期权由看涨期权（购买权）和看跌期权（出售权）组成。），但收益率可能是基于价格行为的负数，所以当然他们不是无风险资产。对于 DEFI 用户来说，这是最简单，也是最容易获得这些收益率的方法，同时它不需要投资者完全了解期权的复杂性，如希腊参数或复杂的对冲策略。目前提供这种结构性产品的最有吸引力的协议是：

　　Ribbon

　　可以说，Ribbon Finance 是最受欢迎的完全基于期权的结构性产品协议，其总锁定资产价值（TVL）超过 2 亿美元。该协议在以太坊中运作，提供 6 个不同的策略库，并拥有非常广资产覆盖范围，如 USDC、wBTC、ETH 或 AAVE 。在该协议大范围使用覆盖式看涨和看跌卖出策略。之前该协议几乎所有的策略库均已达到锁定资产上限，而最近它扩充了该上限至千万到亿级别。Ribbon 的资产总量在整个期权市场上占了相当大的份额。

　　这些策略中使用的期权市场是 Opyn 协议。该协议向用户收取的费用是 2 %的年化管理费和 10 %的每周绩效费。如果周策略是盈利的，周绩效费是按赚取的保费收取，周管理费是按策略库管理的资产收取。如果周策略无利可图，则不收取任何费用。

　　目前这些费用计入DAO库房，但正在进行升级，项目方计划将这些费用转入 Ribbon 代币持有者的账户。该计划是将代币导向某些特定策略库，但最终结果取决于成员的投票，类似于 Curve Gauges 的工作方式。有趣的是，这些费用也可以用来缓解黑天鹅事件带来的影响，例如全球市场衰退。

　　STAKEDAO

　　StakeDAO 提供了一系列不同的产品，而不仅限于基于期权的产品。该协议也是在以太坊上运作。值得注意的是，该协议的预测收益率比 Ribbon 上提供的要高，因为他们将这些策略与他们其他基于流动性挖矿和交易费用的被动策略结合了起来，从而进一步提升了收益率。同样的， StakeDAO 也很好地利用了 Defi 的可组合性。他们的行权价格选择似乎与 Ribbon 一样保守，并且选择方式也是每周更新。在他们所有的策略库中，以下这些是基于期权的策略。

　　StakeDAO 使用的期权市场也是 Opyn 协议。他们在这些基于期权的策略中的收费是一个标准的 0.5 %的提款费，没有基于策略的表现而变化的收费选项，目前这些费用会被分配给参与质押的协议代币持有人，类似于 Sushiswap 的质押奖励方法。以下是根据选项提供的策略。 (责任编辑：admin)