2022年美联储若开启加息，会如何进行、有何影响？

现在美联储已经数次放风要在今年3月份开启加息，而市场也已普遍认为美联储的加息会如期到来，虽然在加息时间上还存在一定争议，但加息这件事本身基本上是板上钉钉。那么如果美联储开启加息，会如何进行？对加密市场会产生什么影响？

我们在原来的文章《暴跌又至，牛市还在吗？》（可在欧易APP【消息】一栏查看）里简单的描述过美联储加息的路径：第一阶段，释放缩减购置规模的明确信号；第二阶段，逐步缩减购债规模；第三阶段，结束QE；第四阶段，开启加息。

目前已经进行到第二阶段后期，以史为鉴，美联储或将在此次会议上公布更加清晰的政策指引，为进一步的货币正常化铺路。回顾上一轮美联储加息周期，美联储在结束QE前的2014年9月议息会议上，公布了《货币政策正常化原则及计划》。

其中，对当下具有借鉴意义的是，彼时美联储明确表示“加息的前提是良好的经济状况和前景”，“加息后以渐进的、可预见的方式缩表，主要方式是持有的美债到期不续”。为了更有效的管理政策预期，美联储可能将在一月会议上公布类似指引，届时需关注重点措辞的关键变化。

美联储2014年公布的《货币政策正常化原则及计划》（来源：FED、国金证券研究所）

因为大环境的变化，不同于上一轮结束QE超1年后才启动加息，美联储本轮加息与退出QE的间隔将大幅缩短。鉴于目前美联储依然处于缩减购买的进程， 1月加息的概率微乎其微，但或将加息具体时点及节奏提供更明确的指引。

同时，美联储可能将重申在首次加息后开启缩表，并且在节奏上要比上一轮周期加快很多。美联储在2021年12月会议纪要里已明确提出，“几乎所有委员都同意在首次加息后就开始推进缩表”、“缩表的合适速度可能会比上一次正常化期间的更快”。

我们知道牛市的基本逻辑是不断地有新资金进场，而美联储就是最大的“源头活水”，纵观过往美联储加息的历史，可以发现：每次加息对比特币短时的影响都是负面的，但长久影响可能会根据当时所处经济大环境的不同而不同。如下图所示，2017年的牛市是在美联储的加息里完成的，但2018年持续的加息也使牛市转熊市。

比特币前两次减半行情与美联储加息关联图（来源：比特范）

然而具体问题具体分析，美国当下宏观经济环境与上轮加息周期有着天壤之别，美联储结束QE以及加息的节奏都将不同，这对市场的影响也将变得不同，不能简单的刻舟求剑来对比。具体的内容请关注欧易学院明天18:00将发布的文章：《17年牛市也加息，这次会不同吗？》。 (责任编辑：admin)