以计算为中心的协议在 2021 年取得了重大进展，Livepeer 在 2021 年总计产生了 34万美元的协议费用收入。Akash 的收入也在 2021 年取得了增长，在 2022 年第一季度创下历史新高。

数据检索和索引

到目前为止，大多数投资者都熟悉数据索引协议 The Graph，它可以在不连接到区块链的情况下查询区块链数据。虽然 The Graph 被各种数据聚合器、DAO 和个人广泛使用，但其产生的费用与其被使用的程度并不匹配。The Graph 通过大力补贴其查询服务提高了使用率，但代价是低收入和代币以奖励的形式被稀释。

最近，Graph 社区提出了提高 The Graph 性能、用户体验、代币经济等方面的建议和路线图。在所有这些更新中，最令人兴奋的是 Firehose，这是一种新的subgraph结构，旨在通过创建更加模块化的架构来提高索引性能。

网络通信

Helium 是建立在 Helium 区块链上开放的无线网络，由维护网络和传输数据的硬件设备（节点）运行。Helium 在过去一年中增长迅猛，最近一轮融资是在 2022 年 2 月。

值得注意的是，Web3 Index 和 Token Terminal 对Helium收入的计算截然不同。Token Terminal 显示 Helium 在 2022 年第一季度的收入为 1450 万美元，但 Web3 Index 显示同期的收入为2.6万美元。考虑到 Helium 是通过销毁HNT代币产生data credit来支付网络费用，且Token Terminal是基于销毁量计算需求，并且也显示出不同的代币激励措施，Token Terminal 的计算可能更准确。

在我们分析的协议中，Helium 在 2022 年第一季度产生的收入最多（1450 万美元），比上一季度增长 4%。随着 5G时代的到来，Helium可能产生更多data credit消耗以及被更广泛采用。

关于基础设施的观点

我们所统计的收入主要来自网络使用——支付给 Web3 网络的费用——而不是代币奖励分配。根据适当的市销率，这些协议的当前估值可能被高估。价值最低的协议（Akash）的完全稀释估值为 4.5 亿美元，而最高的协议（Filecoin）的完全稀释估值为 380 亿美元。与任何 Web2 公司相比，以微薄的费用支撑的过高估值或许表明加密投资者在估值上发生了偏差。

这些估值过高的 Web3 基础设施协议的潜在优势是这些行业的可获取市场规模（TAM）。当今最有价值的 Web2 公司就在提供计算、索引、存储和网络服务，并获得了很高的估值和相应的收入。鉴于这些 Web3 基础设施协议的 TAM 略大——再加上这些行业的增长潜力——从长远来看，这些类别中的每一个赢家都可能被低估。尽管如此，很明显目前这些资产中有许多从基本面看来被高估了。 (责任编辑：admin)