（这个对于金融从业者，有点像是2015年指数分级基金一样的感觉，只不过听起来更加高大上）

二．大干快上

如果光看了上面的原理，可能还是会很疑惑，UST只是一种稳定币，其本身并不追求价值增长，那么如何活下去，投资者有其他抵押稳定币如USDT、USDC等，为什么要选择UST呢？毕竟luna的市场认可度并不高，用luna稳住UST真的能稳得住吗？

在UST项目中，为了增加用户使用量，项目方增加了大量补贴，存款利息高达约20%，无数投资者蜂拥而至，毕竟在当今世界上，又有哪种资产能够带来稳定一年20%的利息呢？但也要看到20%的利率，随着terra的资金盘子越大，支付的利息也需要更多，最初总共就十几亿美元的资金，一天烧进去几百万，比当初电商大战都内卷，真的就是烧钱。

去年年底，这个钱快烧完了，怎么办呢？又融资了10亿美金，玩法升级了钱去买比特币。团队将本应该完全燃烧来回购UST的LUNA只燃烧一部分，另一部分用来购买BTC作为储备，其相当于UST与比特币相互挂钩，以比特币作为储备，作为加密世界最坚固的资产，拉着比特币来给UST背书确实牢固很多，比特币的储备可以像 LUNA 通常那样用作套利。

确实又续上了几天命。

三．死亡螺旋

Terra团队的做法是非常激进的，因为这套生态的情况是，比特币或luna集中的大跌，可能会造成挤兑，而如果ust脱锚，则会进一步带来信心的打击。据说来自华尔街的狙击者，借入10万个比特币，换取UST，然后集中性的抛售。

Terra团队不得已快速卖出比特币和luna保持挂钩，但此时的比特币已经比当初下跌不少，UST开始脱锚，跌至0.98美元，这进一步增加了投资者的恐慌，UST迎来脉冲式的抛压，为了稳住UST，团队不得已海量发行luna，这才有了前一天刚刚跌过99%，第二天继续下跌99%，此时的luna已经已经没有像样的多头，luna运营团队与市场上避险者全部成为空头。下跌中不断有投机者想要火中取栗，但全部被埋。Luna失去信用，也意味着UST一文不值，如果后续没有外界资本干预维稳的情况下，UST则会一直保持脱钩，而脱钩时间越长，越意味着其生命力的丧失。

加密数据分析师 Dan Ashmore 悲观评论道，Terra 区块链的后果带来了很多痛苦和悲伤：“对于加密货币来说，这是黑暗的一天，人们失去了生计，数百个平台倒塌，多年的建设消失了。大学基金、终身储蓄、杠杆赌博——那里有很多痛苦。监管者正在观望，这无疑是一种倒退。显然，这也是去中心化、无抵押稳定币的失败，一项巨大的金融实验失控了，他占据了很大一部分市场，请注意安全。” (责任编辑：admin)