Synthetix

Synthetix诞生于原来的稳定币项目Havven，后来在2019年2月改变货币政策。Yearn的创始人Andre Cronje曾在推特上表示，“Kain和Synthetix发明了流动性挖矿”。Synthetix创始人Kain回应称，其灵感来自于Livepeer和Fcoin。当时还没有“流动性挖矿”一词，而被称为“LP奖励系统”。

Synthetix是一个合成资产协议，主要通过超额抵押SNX代币来合成正向或者反向的加密资产、指数、股票等，最主要的是合成资产是稳定币sUSD。sUSD的发行量为9870万，与两年前的753万相比增长了12.1倍，与2021年8月25日的高点3.29亿相比下降70%。

Yearn

Yearn是流动性挖矿后的产物，上线于2020年7月，开创了代币公平发放的模式。Yearn也是收益聚合器类的一个代表性项目，通过将用户资金集中起来，参与Curve等协议中的流动性挖矿，从挖矿收益中提取一部分的绩效费作为协议收入。Yearn锁定有一定量的CRV代币，因此参与用户可以获得比自行挖矿更高的收益率，也可以省去复投的gas费。

由于Convex等竞争者的加入，且流动性挖矿也因为收益率下降而逐渐失去吸引力，Curve 3pool、Aave V2 USDC存款、Compound USDC存款三者组成的DeFi无风险收益率已跌至1%附近，Yearn的市场逐渐缩小。

Yearn的收益受管理的资金规模影响，当前TVL为11.9亿美元，与2021年12月4日的高点69.1亿美元相比，已经下降82.8%。因为收入的下降，但每个月仍然需要花费运营费用，Yearn从今年开始一直处于亏损之中。可参考我们此前的文章：《Yearn数据解读：存款多来自合作协议，今年来连续亏损2个月》。

MakerDAO

MakerDAO是最早的DeFi项目之一，一开始推出的稳定币是单抵押SAI（抵押品只能为ETH），2019年11月启用现在的多抵押稳定币DAI。

在2020年3月12日的市场暴跌之后，MakerDAO积极地扩展了支持的抵押品。现在MakerDAO中支持4种DAI铸造方式：超额抵押；锚定稳定模块；现实资产抵押；直接存款模块。其中，通过锚定稳定模块铸造的DAI占据DAI总量的将近一半，为DAI提供了足够的退出流动性，也使得DAI和中心化稳定币越来越接近。

作为一种软锚定于1美元的稳定币，DAI在价格稳定方面很少让人失望，几乎没有发生过长期低于1美元的情况。在2020年3.12极端行情中，出现10%的溢价，之后增加了更多的抵押品，且引入了锚定稳定模块，以后即使出现极端行情，这种情况也几乎不会再出现。