https://www.threearrowscap.com/

此外，截至 2022 年 3 月 31 日，Voyager 还持有 2.5 万 BTC，2.7 亿 ADA，1.7 亿 VGX 等一系列加密货币，总价值 34.3 亿美元。因此，Voyager 所持有的加密资产和应收的加密资产共 56.8 亿美元，这几乎是它的所有资产。根据去年年报数据，Voyager 的总资产为 62.2 亿美元，总负债 59 亿美元，其中 56.8 亿美元为客户存储的加密资产。一季度客户账户就增长了11.5万个，客户主要在北美，它还聘请四届超级碗冠军 Rob Gronkowski 担任形象大使。

我们可以将 Voyager 视为一家银行，吸收储户的加密资产，提供转账、交易等基础业务的同时，还会将存款借给其他机构以赚取利息。从这个角度分析，我们可以通过两个指标来衡量风险程度，一个是准备金率，一个是坏账率。

Voyager 的存款准备金率为 60.4%（34.3/56.8）。对于银行而言这是一个很安全的数字，基本不会造成挤兑。不过像 Voyager 这样的公司其风险承受能力显然不如银行，因此保留更多的准备金是很有必要的。

至于坏账，一般企业或银行的短期贷款（一年以内）坏账率在 5% 以内是比较安全的，而 Voyager 的短期贷款（3AC 需要在今年 6 月 27 日前还清）坏账率已经高达 50%，这是非常危险的。

因为它的业务模式，Voyager 在美国面临大量的监管压力，其一季度披露中称，2022 年 3 月 29 日至 2022 年 4 月 13 日期间，公司收到了来自印第安纳州、肯塔基州、新泽西州、俄克拉荷州和南卡罗来纳州的州证券部的停户和终户命令，以及类似命令或通知来自阿拉巴⻢州、德克萨斯州、佛蒙特州和华盛顿州。这些命令通常声称，通过奖励计划，公司以公司客户账户的形式从事未注册的证券或投资合同的发行和销售，允许客户从其合格的加密资产余额中获得奖励。

讽刺的是，每份财报中 Voyager 都强调：根据其尽职调查，本公司认为借款人是优质金融机构，有足够的资金来履行到期债务。公司对其贷款活动的尽职调查程序可能包括审查借款人的财务状况、借款人在适用资产中的流动性水平、审查借款人的管理层、审查借款人的某些内部控制程序、审查市场信息、 并监控公司的风险敞口阈值。本公司风险管理委员会定期召开会议，评估及监控各交易对手的信用风险。

2021年12月，曾担任 Coinbase 首席法律官、美国货币代理审计长、币安美国 CEO 的著名行业人士 BRIAN BROOKS 加入 Voyager 董事会。

Voyager 官方于22日宣布将 24 小时内提款限额由原来的 2.5 万美元改为 1 万美元，且最多可提款 20 次。同时与 Alameda Research 签署协议以获得 2 亿美元及 1.5 万枚 BTC 的信贷额度，以确保 Voyager 的客户不会受到 3AC 崩溃的影响。此举可以解决短期流动性危机，但如果 3AC 始终无法偿还债务，Voyager 的这把达摩克利斯剑就会悬而未决。 (责任编辑：admin)