背景

2008年10月31日，赛博朋克邮件列表中出现一条消息，内容如下：

“我正在开发新的电子支付系统，完全点对点，且没有中间方。“

几个月后，2009年1月3日，一个使用假名为中本聪的人，开创了比特币网络。13年后，比特币激发了一个全新的行业和价值近1万亿美元的新资产类别。虽然比特币被称为“十年来表现最好的资产”，在从一开始就获得了超过40000000%的收益后，这段旅程并不总是坦途。

图示1：理想VS现实

诞生于2008年的金融危机和经济衰退，加密技术是从一份九页的白皮书中关于去中心化网络到了万亿美元的产业创新领域，如可持续能源、金融、娱乐、艺术等。结合我们在这个周期的视角，尽管我们经历了沉痛的价格下跌，不确定性因素将继续笼罩加密市场。长度、到达峰值和低谷的时间，以及到达峰值和低谷的恢复时间，每个市场周期中之前的历史高点可能表明当前

加密市场周期

定义加密周期

与传统经济和金融市场一样，加密技术也有潮起潮落。加密市场周期平均持续约4年或约1275天。虽然定义加密市场周期的方法各不相同，但我们可以定量地定义一个周期，以实现的价格低于市场价格（即资产的当前交易价格），使用比特币价格作为例子。注：我们排除了2021年3月份低于市场价格的已实现价格交叉，因为当时为应对新冠肺炎大流行的极端市场波动。

图示2 比特币市场周期：价格VS已实现价格

已实现价格是所有资产按其购买价格或已变现市场的总和资本化，除以供应量有多少头寸处于盈利或亏损状态。

实现价格=已实现总市值/当前供应量

低于市场价格的实现价格意味着大多数资产的持有价格高于市场当时被买下的价格。相反，高于市场价格的已实现价格意味着资产持有价格低于购买价格。确定大多数资产何时高于购买价格有助于确定市场何时开始走出熊市，过渡到新的周期（反之亦然）。

截至2022年6月13日，比特币的已实现价格低于市场价格，表明我们可能正式进入熊市。以正常模式，一些人认为，市场周期中的这些点可能代表最好的购买机会。下表显示了比特币的平均价格在已实现价格<比特币市场价格的区域内。进入这个区间只有21天，我们相比以前的周期，可能还会有约250天的买入机会。 (责任编辑：admin)