值得注意的是,Uniswap现时没有任何协议收入。然而,情况可能会发生变化,如果管理允许,可以在Uniswap V3中实施10-25%的协议费转换。
9/ 收入分析
与其他主要的DeFi协议相比,根据过去30天数据,Uniswap 目前拥有约18.3亿美元的年化收入。相比之下,其他协议,如 SushiSwap 和 Aave,分别只有5591万美元和5301万美元的年化收入。
图三 去中心化金融协议年化收入 (三十日数据)
Uniswap的收入模式经得住市场的波动。自2022年2月板块加密货币市场开始这轮下跌週期以来,Uniswap的月收入一直保持相对稳定,2022年2月至6月期间的月度只下跌了11.33%,而其竞争对手SushiSwap在同一时期的月收入下跌了19.38%。
图四 去中心化金融协议月收入
10/ 竞争者比较分析
我们比较了市场上领先的DEXes的一些关键市场和估值指标,发现Uniswap与其他顶级DEXes相比一直享有明显的优势,包括SushiSwap和PancakeSwap。
撰写本文时,Uniswap和PancakeSwap完全摊薄估值分别为82.6亿美元和25.8亿美元,估值差距为3.20倍。如果我们看一下交易量,Uniswap处理了4490.4亿美元交易,交易量比PancakeSwap和SushiSwap分别大高7.8倍和26.0倍。根据每个平台收取的流动性提供商(LP)费用,Uniswap和SushiSwap的市销率(PS ratio)分别为15.12和6.7。这意味著在收取相同数量的LP费用的情况下,投资者认为Uniswap的价值比Sushiswap高2.26倍。
由于SushiSwap一直在採取扩张的方式并扩大其产品线,PS比率的差异也可能意味著投资者可能看到SushiSwap在长期内有较高的可持续性风险。相比之下,Uniswap的相同风险可能明显较小。
来源: TokenTerminal 和 DeFi Llama
11/价格分析
从我们的价格分析来看,有两个要点:
- UNI和ETH之间的价格变动有很强的关联性
- 除了全球市场的波动之外,通货膨胀和联邦利率对定价的影响最大。
下图说明了UNI、SUSHI和ETH之间的价格关联性,以及一些需要注意的关键事件。 (责任编辑:admin) |