资料来源：CoinMetrics、CoinGecko，截至 2022 年 8 月 15 日

Tether 和其他稳定币发行者，如 Circle (USDC)，已经声明只有 PoS 网络上的代币可以在分叉后赎回。这意味着 ETHW 上的所有稳定币变体都可能变得毫无价值，此外还有其他“资产支持的代币”，例如封装的比特币 (wBTC) 和质押的 ETH (stETH)。

资产支持代币的一些主要用例是贷款抵押、提供流动性、促进杠杆交易和其他 DeFi 应用程序。2016 年，这个生态系统实际上是不存在的。如今，以太坊上的 DeFi 包含 530 多个协议，其中近 400 亿美元的价值被锁定在智能合约中。目前，超过 250 亿美元的资产支持代币被锁定在智能合约中。如果 ETHW 分叉上线，这些协议的用户可能会尝试将利用以前资产支持的代币的杠杆头寸清算为 ETHW 代币，而 ETH 持有者同时急于在中心化交易所以美元或 ETH 的价格出售他们收到的免费 ETHW 代币。因此，我们可能会看到分叉资产面临不成比例的抛售压力。

资料来源：CoinMetrics，2022 年 8 月 15 日

截止目前为止，ETHW 出现的投机市场并未反映出对分叉的强烈支持。ETHW 的价格可以被认为是潜在分叉可能有多少支持的代表，自 8 月 10 日 Poloniex 推出支持时 ETH IOU 交易开始以来，该分叉一直呈下降趋势。ETHW 在继续上涨之前曾在 0.08 ETH 的峰值交易，稳定下降趋势至 0.03 ETH。

虽然短期内可能会出现反弹，但 ETHW 的价格表明支撑可能是由投机驱动的，而不是资产的真实感知价值。虽然 ETHW 自推出以来下跌了 50% 以上，但 ETC 在同一时期上涨了约 9%。

资料来源：CoinGecko（Poloniex 上的以太坊 POW），截至 2022 年 8 月 15 日

给协议团队带来不必要的复杂性

除了 ETHW 链上不可赎回的资产支持代币失去价值之外，ETHW 分叉可能会给许多基于以太坊的协议带来新的操作问题。当协议的代币持有者投票决定在新的区块链上部署时，协议代币的流通供应不会改变，以防止价值和效用被稀释。但是，在 PoW 分叉上，协议将被复制，任何原生代币也是如此。这意味着他们可能以与 PoS 链上的对手不同的价格进行交易。

因此，协议将需要确定如何管理由重复金库、重复代币、NFT 所有权等持有的价值代币。治理权如何巩固？有人可以购买更便宜的变体并且仍然拥有相同数量的投票权吗？协议金库中的重复代币是否会被持有或出售？协议团队可能会发现在以太坊经典（ETC）上部署新的协议实例要简单得多，而不会出现任何代币变体问题。 (责任编辑：admin)