每一个熊市都会带来一层创新，成为下一轮牛市周期的核心。

　　讨论的主要内容是：

　　-以往熊市的结果

　　-讨论下一轮牛市周期中可能出类拔萃的潜在行业

　　2011年-第一次加密货币崩盘，导致比特币价值缩水约90%。

　　当时真正的原因是在一个交易量非常少的交易所进行投机。

　　据报道，数百名用户的账号遭黑客入侵，被盗数百万美元

　　2012-13年-加密货币经历了30-50%的暴跌。

　　这是Mt Gox遭黑客攻击以及向用户承诺高收益的庞氏骗局的结果。Mt Gox当时是最大的比特币交易所。教训之一是，这些交易所当时正用热钱包持有这些资金。

　　从而导致@Trezor和@Ledger等冷钱包的诞生。

　　考虑到Mt Gox处理的交易量，@krakenfx和@coinbase等其他交易所出现。

　　2014- 2015年-中国对比特币的禁令导致近75%的价值下跌。

　　结果引发了去中心化的主题。

　　因此，@Ethereum、闪电网络、稳定币、DAO和永续合约等出现了。

　　2017年-导致熊市原因有很多，包括：

　　美国和中国的监管打击

　　-第一个现货比特币ETF遭否决和

　　-ICO狂热的骗局。

　　然而，在这段时间，我们确实也看到了许多成功的ICO，比如@Polkadot、@Filecoin和@Tezos。

　　从而导致许多基础设施投资，比如@AaveAave、@Chainlinkhe@MakerDAO

　　NFT领域也获得了很大的吸引力。

　　@OpenSea推出，包括@CryptoKitties在内的第一批超级成功的NFT项目推出。

　　2018年和2020年-熊市主要由宏观经济下跌造成。

　　这导致了L2的出现@OptimismPBC、@Arbitrum、@zkSync和@StarkWareLtd

　　我们也看到了许多像@Solana、@Avalancheavax这样的替代的L1方案。

　　DeFi见证了流动性挖矿和闪电贷款等先进创新

　　目前的熊市-现在的情况是：

　　-机构借贷不透明

　　-过度杠杆化的机构再抵押资本

　　-一般稳定币和算法稳定币崩溃。