在最近的抛售事件中，BTC被转移到那些在低点买入的人手里。在本文中，我们将探讨如何通过BTC被持有的时间来评估持有者信念是否坚定。

鉴于通货膨胀放缓，近期BTC市场价格与其他风险资产一起继续上涨。BTC价格继续在一个区间内盘整，但也从22789美元的低点升至24974美元的高点。

在本文中，我们将探索持有者钱包中的Young coin（被持有时间较短的BTC）和Old coin（被持有时间较长的BTC）。一般来说，更长的持有时间意味着持有者更可能具有更高的信念并对成本更不敏感。在如此彻底的抛售之后，我们正在试图确定到底是谁卖出，谁在低点时入市。

我们将通过Young coin、Old coin和供应动态的概念来探索这个问题，我们还将深入研究长期和短期持有者的消费行为，以评估尘埃落定后BTC的所有权。

BTC：价格的OHLC（开盘价、最高价、最低价、收盘价）

BTC逐步成熟的价值扩张

至少1年没有浮动的供应量可以通过其分布和积累周期来洞察BTC的周期性。

• 分销周期是牛市的一个特征，因为对于拥有Old Coin的持有者来说，‍实现价值的动力增加。随着BTC的消耗和出售，这将会导致1年以上的供应量减少。

• 积累周期是熊市的一个特征，即潜在利润的规模随着价格的暴跌而缩小。HODLing逐渐成为主要的动力。这导致超过1年的供应量增加。

目前，1年的供应活跃度略低于2022年5月设定的65%的ATH值（有史以来最高的价值）。这凸显出2021年5月至7月，在大规模Miner迁移之后买家的坚定信念。过去三个月的均衡情况表明，BTC的成熟度与消费是平衡的。这可以被认为是熊市中的一种建设性机制。

提醒：若1年前活跃的供应量的百分比突破65.72%，这意味着一年的供应蛰伏将出现新的ATH值（有史以来最高的价值），形成顶部的可能性增加。

BTC：一年前活跃的供应量的百分比

我们将一年前活跃的BTC从6个月至3年的HODL Waves中分离出来，进行进一步的研究。HODL waves 提供了对至少在最短持有时间内持有的BTC交易量的洞察，这为分析2020-22年的买家提供了帮助，其中许多人可能正在经历他们的第一个熊市周期。

在Miner大迁移之后，600万-1200万区间会扩大，因为HODLers拒绝在低点出售，这一供应膨胀与一年前活跃的供应触底相吻合。在HODLer主导的模式下，BTC被持有的时间越长，会导致2021年11月ATH后1 -2年的年龄带膨胀。