加密宏相互作用的简史

　　正如我们上面所展示的，在比特币和以太坊的整个存在过程中，美国的基准利率一直非常接近于零。下限为零，因为利率低于零是不可行的。由于现金的存在，中央银行无法实施负存款利率，因为人们只会把钱从银行账户里取出来，以现金形式存在。

　　但负利率已被视为未来货币政策的潜在工具，通过禁止现金和引入中央银行数字货币，这将成为可能。这些是未来可能会影响加密货币的发展，也是主要的看涨论点之一。

　　为在 2008 年全球金融危机后提供更宽松的环境，美联储和其他主要中央银行引入量化宽松政策，而不是将利率降至零以下，这使得这些中央银行的资产负债表规模相对于其经济规模膨胀.

　　加密货币市场在 2016 年和 2017 年期间出现了爆炸式增长，虽然利率在上升，但按历史标准衡量仍然非常低。但随着美国利率升至 1% 以上，加密市场在估值过度扩张后进入熊市，投资者纷纷退出，转而投资更安全的资产。

　　美联储试图在 2018 年扭转量化宽松政策，但未能在没有吓到市场（包括加密货币）的情况下这样做，现在才再次谈论 QT，QT是指美联储放松对金融市场的支持，即抛售美联储资产负债表上的大量抵押贷款支持证券和美国国债。

　　尽管如此，此时的加密货币仍处于发展阶段，下图显示，随着加密货币作为一种资产类别的合法性和成熟度越来越高，比特币的市值2020 年随着美元货币供应量的大幅增加而迅速上涨。

　　为应对 Covid-19 大流行和 2020 年 3 月金融市场的自由落体下跌，美联储紧急降息以使利率回到零利率下限，同时大幅增加了美联储的资产负债表规模。

　　在 Covid-19 大流行期间以及在将利率降至接近零的政策反应之后，10 年期国债收益率变为负值。由于美联储通过量化宽松计划购买了美国国债，这给收益率带来了下行压力，以支持金融状况并降低长期利率以刺激经济。

　　与之前提到的美国和日本之间的利率差异一直在推动美元兑日元价格走势的案例类似，比特币和以太坊等加密货币的货币供应增长之间的差异越来越被视为加密货币价格走势的主要驱动力。在 Covid-19 大流行之后，美联储大规模刺激并承诺提供无限货币支持，保罗·都铎·琼斯 (Paul Tudor Jones) 等传统宏观投资者推广了这一基本主题。

　　但随着货币供应量的增长逐渐放缓，以及美联储更多地致力于扭转长期支持金融市场的量化宽松政策，我们最近看到比特币市值的年增长率和整个加密货币市场受到打击。

　　但是，美国利率未来的潜在路径是什么？对加密货币有什么影响？要回答这个问题，我们必须研究经济增长和通货膨胀的趋势。 (责任编辑：admin)