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一文对比四个永续DEX的收入和估值

时间:2023-03-30 20:34来源:未知 作者:admin 点击:
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  Catherine Chen 10分钟前 一文对比四个永续DEX的收入和估值

  分析

  作者:@gnsGoblin

  来源:推特

  本文旨在比较一些著名的去中心化永续合约交易所(DYDX、GMX、GNS、IDEX)的收入和估值。

  首先,我们来看看目前市场上规模最大、使用最多的永续合约DEX@dYdX。

  我们可以看到,按照目前的交易量和费用,dYdX代币的市盈率为12.91。

  虽然目前有收入分成,但随着计划向V4过渡, dYdX有去中心化的计划。

  这其中的代币经济学仍然是待定的,但为了比较,我假设了一个现实的场景,即代币持有者获得50%的收入。

  作为最大的永续交易所,我认为其占总交易量的0.075%的收费模式是与其他协议进行比较的一个很好的基准。

  12.91的市盈率实际上低于我的预期,从这个角度来看,我认为dYdX可能被低估,然而,在不知道未来代币经济学的情况下,这仍然是猜测。

  我用于分析dYdX的数据源来自@tokenterminal页面。

  真希望有人能证实数据的准确性。

  在我们继续分析其他项目之前,我想说的是,我不认为dYdX是GMX或GNS的真正竞争对手,因为它们更像一个拥有自我托管的CEX。

  接下来,我们来看看@arbitrum上著名的去中心化永续交易所@GMX_IO。

  根据我的计算,它们目前的市盈率为38.31。

  我相信我会收到一些关于最大供应vs.流通供应和esGMX的评论。

  在进行这方面的比较时,我们要考虑最大供应量,这一点很重要,因为即使esGMX可能不具有流动性,但收入仍然分配给这些代币。

  我们可以观察到费用百分比比dYdX和GNS都要高得多。我怀疑这是因为掉期的费用比永续合约要高。

  总的来说,我认为市盈率在40左右,虽然比其他项目高,但随着即将更新的PvP AMM和X4,对GMX来说实际上是合理的。

  在我看来,这方面仍有增长空间,看到这个数字在100左右我都不会感到惊讶。

  接下来我们来看@GainsNetwork_io,根据目前的交易量和价格,我们可以得出该项目的市盈率为13.05。

  我们可以看到费用/交易量与dYdX基本一致,这是相当令人惊讶的。我认为GNS的这种费用结构是正确的。

  在13.05的市盈率水平上,我认为GNS被低估了,尤其是与GMX和IDEX相比。

  我认为还有很大的增长空间。

  最后,我们看看@idexio。

  它与GMX和GNS有相似的代币经济学,我认为它值得一看。 (责任编辑:admin)

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