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机构投资态度转变了，但美国证券交易会（SEC）对加密资产的态度却有点令人琢磨不透。美国证券交易会正在处理期货交易所（FTX）等留下的乱局，同时起诉为NFT站台的名流，如歌星贾斯汀·比伯、麦当娜，因此对新设加密资产ETF格外谨慎。
事实上，美国证券交易会多次否决了比特币现货ETF申请，所给出的理由是市场可能受到欺诈和操纵。对于18家基金最近提出的设立以太坊期货ETF申请，美国证券交易委员会可能暂不发表意见，或者参照比特币期货ETF办法晚些时候开绿灯。美国证券交易委员会对数字资产业务总是后知后觉，监管始终滞后于市场变化。
加密市场生态缓慢发展
数字资产生态是市场发展的最基本条件，包括资产发行、市场交易和资产托管。尽管目前大环境较差，市场还是在缓慢发展。截至8月28日，全球加密货币有8913种，总市值为1.05万亿美元，其中，市值超过百亿美元的加密货币有比特币、以太坊、币安币、瑞波币，市值分别为5098亿、1995亿、337亿、276亿美元；稳定币市值为1245亿美元，Tether、USDCoin（美元币）、DAI、币安美元、USDT的市值分别为828亿、261亿、54亿、31亿、29亿美元，合占稳定币市值的96.56%；NFT市值偏小，不足28亿美元。
货币最基本职能就是价值尺度和支付手段。如图1，加密货币每日支付成交量总体呈上涨趋势。比特币期货于2017年12月18日在芝加哥交易所集团挂牌交易，此前用比特币进行的交易额高速增长，形成了一个小高潮；之后，比特币交易进入一个相对低迷期，最近一年多交易量才实现了突破，可能的原因是越来越多的机构和个人认可比特币。
在激烈竞争的环境（含央行发行的数字货币）里，稳定币丑闻缠身，但基于以太坊区块链的TRUEUSD（真美元）迎难而上，今年已成为第五大稳定币。美国数字资产交易所Coinbase发起的并得到OpenAI老板山姆·艾特曼（Sam Altman）支持的世界币（Worldcoin）今年5月5日上市，8月25日资产规模已达到2684万美元。8月7日，美国网上支付巨头贝宝开始发行自己的稳定币—PayPalUSD。
数字资产交易所是数字资产交易最重要的基础设施。世界上具有一定规模的数字资产交易所有200余家，前十大交易所分别为币安、Coinbase（美国）、Kraken（美国）、Bybit（新加坡）、库币（Kucoin）、Bitstamp、OKX、Bitfinex（香港）、火币（Huobi）和Gemini。
其中，币安交易所和Coinbase是行业龙头，但前者受官司影响，今年市场份额下降。Coinbase是美国境内最大的数字交易所，但已经连续亏损6个季度，鉴于目前市况，何时盈利真是个未知数。据Kaiko数据，在现货市场，年初时币安、Coinbase、其他交易所市场份额分别为64%、8%、26%，到第二季度末，币安、Coinbase、其他交易所市场份额分别为53%、5.4%、41%；在衍生品市场，币安市场份额由66%跌至56.7%，其他6强份额由34%升至43%。
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