8月13日下午，DeFi社区瞩目的YAM项目核心开发者Belmore宣布拯救项目失败。仅仅36个小时，这个锁定价值一度达到6亿美元的DeFi项目走完了整个生命周期。

2020年可谓是DeFi的爆发年，各类DeFi服务平台和产品如雨后春笋般涌现,目前DeFi的总锁定价值高达47亿美元。但DeFi的快速发展会伴随着哪些危机？高收益的背后潜藏的究竟是机遇还是泡沫？DeFi未来又将走向何方?

2018年2月，现任厦门市区块链协会会长曾俊杰在第二届Finwise纷智全球峰会澳门站指出“目前市场上95%的区块链项目，未来都会归零，因为没有真正的技术，没有应用的场景，只是纯粹借助市场的热度，这就是大家形容的泡沫。”

◆目前的DeFi项目伴随着高风险，YAM只是预警

从312黑色星期四，到风头正盛的流动性挖矿，DeFi用了三个多月的时间体验了一次“过山车之旅”。曾会长表示，处于热潮中的我们往往无法完全客观地评价DeFi，也很难准确判断DeFi的未来发展形态，时间自会告诉我们答案。但如今正在发生的是，人们对DeFi的关注和兴趣愈加浓厚，DeFi也成为2020年最被看好的领域。

目前，DeFi及其通证的狂热很容易让我们想起2017年的1CO热潮，它们的相似之处是都属于金融领域的创新玩法以及伴随的高风险。但两者又存在着区别：

首先，一些DeFi协议实际上已交付能够创造价值的产品，其链上活动可以证明这一点。

第二，不同于1CO在很大程度上控制了大部分通证供应，DeFi协议更多的是朝着去中心化治理方向发展，项目骗局的风险相对较低。

第三，1CO打开了金融服务中的融资新方法(非法)，而DeFi协议则在寻求更广泛的用例，例如支付、借贷、交易所和衍生产品。

由于DeFi在广泛领域中进行创新，其激励机制也在使很多用户从区块链中受益，因此不难理解为什么人们如此热衷于此。2017年的1CO使很多人认识了以太坊，造富了一小批人，但最后催生了加密货币泡沫，使一大批人亏损严重。而这次的YAM事件将使DeFi项目深陷入代码安全质疑，未来DeFi项目的发展阻力也将进一步加强。

曾会长指出，DeFi确实是区块链金融领域的重大创新，但很多项目都只是打着DeFi的旗号，并不是真正的好项目。对于DeFi热潮，投资者们应理性看待，带来造富效应的同时也伴随着风险。预计未来会有更多DeFi项目将面临和YAM同样的风险，好的DeFi项目需要能经受代码安全、监管审查等多重考验。

◆DeFi面临中心化监管问题

曾会长表示，未来DeFi要成为主流，就必须面临监管问题，只有拥抱监管，DeFi才可能真正成为普惠金融，逐渐发展成为与传统金融分庭抗礼。

DeFi作为泛化的去中心化金融服务，不仅仅是有非法证券化发行的问题（譬如各类DeFi的权益类代币），还有外汇问题（譬如一个美元稳定币和非美元资产之间的交换），还有非法金融衍生品的问题等。

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