在今年3月后的比特币牛市中，永久掉期融资利率仅保持略为正数，目前约为0.005％。这表明多空杠杆交易者已经相当平衡，当前的举动是有需求购买现货比特币。如果融资率飙升至0.1％以上并持续数周或数月，这可能会引起比特币持有人的担忧。

5.BTC的有效供应量

在撰写本文时，迄今为止已发行了约18,545,000比特币（循环供应）。有效供应是衡量“Hodler”心态的有效指标，主动供应量表示在给定期间内至少交易一次的比特币数量。随着活跃供应的减少，比特币持有者表达了他们囤积BTC的愿望，这进一步减少了可供出售的供应。

如下图所示，比特币的一年有效供应自2018年初以来一直处于下降趋势。当前的一年有效供应为38％，两年有效供应为56％。这意味着超过60％的可用供应量在过去一年没有动静，而超过40％的供应量在过去两年没有动静。

尽管比特币动荡，但比特币持有者拒绝出售，而且这种趋势似乎还在持续。尽管这种分析不能说明丢失的比特币，但尽管三年的熊市和最近的积极价格势头，这一趋势显然指向持有比特币的持有人。相反，在这些时间段内活跃供应的激增可能表明长期持有者正在出售其比特币，从而导致额外的抛售压力。