本文为Crypto Briefing首席执行官Han Kao发布的加密货币市场综述

我们生活在前所未有的时代。

新型冠状病毒正在指数级的破坏方式前进，这场前所未有的流行病席卷全球也没有任何投降的迹象，受疫情和欧佩克崩溃影响，众多投资者将风险资产换成现金，以黄金为代表的避险资产的价格也出现了下跌，风险与机遇并存的加密货币也未能幸免。短短两周时间，在短短的两周内，标准普尔500指数下跌了23％，原油价格下跌了52％，黄金价格下跌了10％，美股甚至在10天内熔断4次，总体加密货币市值在一天之内下跌了42％，是历史上第二大跌幅，其中比特币（BTC）引领了抛售。

加密货币为什么崩溃？

新冠病毒疫情爆发引发了全球从高风险资产逃往安全的浪潮，加密货币市场经历了金融市场崩溃所带来的连锁反应。

我们快速复盘一下上周四发生的事情：

• 3月11日：唐纳德总统宣布了对26个欧洲国家的30天旅行禁令。

• 3月12日：华尔街正式跌入熊市，标准普尔500指数下跌超过20％，结束了为期11年的牛市，这是自1987 年黑色星期一以来的最大跌幅。

• 3月12日凌晨：比特币下跌5％，从8000美元跌至6000美元。

• 3月12日当天晚些时候：比特币再跌40％，至3600美元。

比特币的首次价格从8000美元跌至6000美元，很大程度上可以归因于所有风险市场的普遍抛售。在过去60天内，我们发现比特币与标准普尔500指数之间的相关性从-8％到+ 59％显着上升，从轻微的负相关变成了实质的正相关。

反对加密技术的人很快在推特上对比特币成为数字避险资产黄金2.0的说法进行了反驳。不过，我们也看到了黄金价格的类似模式，这意味着在波动性和不确定性极高的时期，短期内，无论是黄金还是比特币都无法立即向投资者提供庇护。

在这些卖家中，包括最近在过去12个月买入BTC的散户、为其BTC设定止损价格的矿商、已收回加密贷款并被迫去杠杆化的加密对冲基金，以及最重要的是，还有已经清算了其借款人抵押品的借贷平台。

更大范围的加密市场崩盘

比特币首次暴跌25%，引发了抛售和抵押品清算的海啸。然后，这种抛售狂潮导致价格进一步下跌，并随后在衍生产品交易所（如BitMEX和Deribit）上对保证金交易者进行了抵押清算。当这些头寸被清算时，需要有人在交易的另一边以市场价格购买清算抵押品。然而，在如此短的时间内有如此多的抵押品被清算，以至于没有足够的买家来支持BTC被清算的利率。

加剧这种流动性紧缩的事实是，比特币和以太坊网络都挤满了交易，以至两个区块链都几乎停滞了。即使某些交易者愿意以低价买入并以折扣价购买所有清算比特币，他们也无法及时将其资金汇入交易所。

由于缺乏流动性，加上网络堵塞，比特币价格再次大幅下跌。

最终，由于“硬件问题”，BitMEX突然下线进行“维护”之前，一个比特币的价格跌至4000美元以下。一旦BitMEX恢复运营，比特币的价格立即反弹，并在一天的剩余时间内稳定在5500美元左右。

加密专家再次向Twitter提出阴谋论，暗示实际上没有“硬件问题”，BitMEX拔网线以防止币价过大的跌幅。BitMEX迅速回应并否认了这些指控。无论BitMEX如何下跌以及为何下跌，事实仍然存在，如果它们没有下线，那么一个比特币的价格确实可以接近0美元。

这种规模的瀑布不能简单的归咎于一家交易所身上，传统的股票市场有跌停和熔断等规则防止股民们损失过大，让股民们留有时间重新配置自己的资产。

实际上，我们看到这些由于“硬件问题”出现的宕机是在同一天在美国证券交易所触发的，它们大概可以帮助股市免于完全下跌。

但是目前大多数交易所都没有跌停机制，币圈玩的就是心跳。

我们如何计划打入加密货币市场

重新整理我们所知道的信息，目前支配全球投资者和消费者情绪的是新型冠状病毒。我们看到，有关新冠的头条新闻和新闻正在推动股市，而且，股票市场似乎正在推动加密货币市场。

在接下来的几个月中，情况可能会一直如此，直到市场对坏消息不敏感为止。这通常是我们处于最底层的迹象。在个人层面上，这是在线交付，社交疏远和完全锁定之后的感觉，就像新的“正常情况”一样。

如果我们认为最坏的情况还没有到来，那么我们可以假设我们将期待更多的坏消息以及股市和加密货币的进一步下跌。

但这是一线希望。在某个时候，币价将触底。有升必有降。

而且，如果基本面没有改变，那么必然会发生什么。这就是商业周期的本质。从最后一次衰退来看，底部可能是衰退前价格的40-60％。

让我们为加密货币的增加的波动性和超投机性投入额外的溢价，并且说潜在的底部可能是比特币下跌前大约9,000美元的经济衰退前价格（仅两周前）的-70％。因此，让我们假设2500美元左右的BTC仍在可能范围之内。我个人认为，这个价格也很有可能触底。

然而，比特币减半将在五月份出现，比特币将比以往更加稀缺。而且，我们看到每个月都有缓慢但持续的新机构投资者涌入该领域。

此外，Into the Block分析表明，新出生的（1-12个月大）比特币已售罄，但新参与者的数量猛增，这取决于新的UTXO的数量。这家分析公司还发现，长期持有比特币的人数再次达到历史新高。

我相信比特币将在未来六个月内回到1万美元的水平。未来几年，美联储和全球其他中央银行将继续通过印刷并向其经济体注入数万亿美元来促进经济增长。这只会进一步推动比特币的发展。

尽管持怀疑态度的人继续嘲笑这一预测，但比特币达到5万美元或10万美元仍完全在未来2-3年的可能性之内。

因此，我的观点是，在总体方案中，以6000、5000、4000、2500美元的价格购买确实没有太大区别。更重要的是一致且有纪律的购买。

您可以做的是开始平均计算美元成本，并每周购买固定数量的货币，这样您的平均成本就会随着时间的推移而平均下来，从而减轻波动的影响。您现在也可以购买固定数量的比特币，并且每当比特币价格下跌500美元时就购买相同数量的比特币。

世界将很快寻求一种非通胀（或者比特币的“反通胀”）货币的庇护，这种货币不受任何中央政府的控制、审查或稀释（增发）。

最后一句忠告，别再错失良机。

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