数据来源：CoinGecko

上表可知，DeFi产品的收益率高得似乎不合常理，就像早期比特币价格异常便宜一样。如果我们站在多年以后往回看，这样的高收益率并不仅仅对应了高风险，也源自行业早期的红利。

10. 套息交易在加密世界的运用

套息交易不仅可以通过联通传统世界和加密世界获利，也可以在加密世界内部的息差中获利。读者可以根据本文所列举的各种利息表现形式自行组合。本文以最简单的期现套利为例简单讲解其原理。首先回到如下期货定价公式。

很显然，当等式左项大于右项时，期货价格被高估，我们持有现货的同时做空相应期货即可盈利。当等式左项小于右项时，期货价格被低估，我们做多期货的同时杠杆做空现货即可盈利。

11. 利率游戏的意义

套息交易是传统金融世界常见的交易模型之一，这种模型在处于混沌状态的加密世界中尤其有效。我们相信这样的行业红利短期内不会消失，但我们同时也意识到这样的行业红利终究会消失。抱着这样的紧迫感，我们才能高效地发掘更多有效的交易机会。套息交易对市场的可持续发展也具有非常重要的意义。一方面，套息交易为投资者提供了对冲机会，有助于将扭曲的市场价格重新拉回至正常水平；另一方面，巨大的套利空间将推动资本的持续涌入，在抬升资产价格的同时，为市场提供充裕的流动性。