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原文标题：《巴比特独家发布 | 比特币的第三次减半：投资理论和启示》
撰文：Jack Purdy、Ryan Watkins，均为 Messari 研究分析师

随着比特币第三次减半临近，区块链数据服务商 Messari 撰写了关于此次减半的分析报告，本报告核心看点如下：

1. 比特币网络大部分时间内算了一直增长，意味着实际平均出块时间小于 10 分钟，所以比特币减半周期一般比预期的四年要短；
2. 比特币第三次减半区块高度为 63 万，预计时间在 2020 年 5 月 12 日，区块奖励从 12.5BTC 降至 6.25BTC；
3. 比特币减半影响最大的比特币矿工，矿业公司唯一能抵御盈利能力下降的措施在于他们的成本结构；
4. 减半导致比特币算力下滑，会降低比特币网络安全性，但尚不清楚需要多少算力才能足够安全；
5. S2F 模型预测随着比特币供应量减少，减半后的价格将明显上涨，但 S2F 的批评者认为比特币价格与 S2F 的历史相关性不够；
6. 比特币减半后来自矿工的长期抛压会减小，但是短期来看，看跌行情下甚至会增加抛压。

以下是报告全文：

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