在本文中，我们将揭开 staked ETH 代币化的神秘面纱，并举例子说明不同的质押池的代币是如何运作的。接下来的文章将重点关注对 staked ETH 代币的评估框架，以及分析代币设计的选择对不同协议的可组合性和可用性会有何影响。

Staked ETH 代币模型有哪些

主要分为两种模式：单一代币设计 (将质押本金以及奖励一起捕获至同一种代币中)；双重代币设计 (将质押本金以及奖励分别捕获至两种不同的代币中)。

单一代币设计

单一代币结构基于一种再平衡/再定价代币概念。这种设计最常用，因其简洁性，大多数质押池都使用它。池子基于用户的存款，为用户铸造单一的代币，从而试图捕获在同一种代币下所累积的质押奖励和惩罚数额。可以通过两种方式完成：

➤ 在 Eth2 上累计的质押奖励与惩罚，会通过实时变化的代币余额表现出来 (因此被称为“再平衡”)，在阶段 1.5 中，用户可以凭借其持有的 staked ETH 代币以 1:1 的比率赎回 ETH。

➤ 在 Eth2 上累计的质押奖励与惩罚，会通过代币价格表现出来 (因此被称为“再定价”)，在阶段 1.5 中，一个单位的质押代币所能赎回的 ETH 随着池中的奖励和惩罚总额变化而波动。

举例说明这两种代币机制的差异：

1. 余额变化：在池中存入 1 ETH，获得 1 枚 staked ETH 代币。

随着池中的奖励和惩罚总额的增减，每位参与者在池中的代币余额也会相应变化。如，1.1 ETH = 1.1 staked ETH 代币余额。因此，用户的质押奖励将被捕获，其地址上的代币余额将不断增加，由池子为用户铸造。等到阶段 1.5，所有 staked ETH 代币将以 1:1 的比率赎回 ETH。

使用该设计的有 Lido Finance 和 Binance。

请注意：staked ETH 代币的余额始终等于池中 ETH 的数量；在整个质押期间，汇率保持为1。

2. 价格变化：在池中存入 1 ETH，并根据同期 ETH/ETH2 的代币汇率获取相应的 staked ETH 代币。

池中给定的汇率由池中 ETH 与代币总数的比例决定，并根据池中累计的奖惩总额变化。

假设存款时的汇率是 1，即池子还没有获得任何奖励，则 1 ETH = 1 枚 staked ETH 代币。

随着池中的奖励和惩罚总额的增减，用户的 staked ETH 代币余额将保持不变，但是每个 staked ETH 代币在池中所能赎回 ETH 的数量将会改变。换句话说，1 枚质押 ETH 代币 = 池中的 1.1 ETH。

因此，每枚 staked ETH 代币的价格从 1 ETH 变为 1.1 ETH，这代表着用户的质押收益。到了阶段 1.5，用户将以最终的 ETH/ETH2 比率，凭借所持有的 staked ETH 代币赎回 ETH。 (责任编辑：admin)