新冠肺炎疫情对于全球经济产生了极其深远的影响，为防止疫情扩散而执行的“封城”与“封国”行为，对经济全球化造成了直接冲击。国际贸易发展受阻，各国普遍产生了不同程度的美元流动性危机。为了避免美元流动性危机可能引发的全球系统性金融风险，美联储从2020年3月起，持续向离岸市场注入美元流动性。

当前的结构性美元流动性危机，从长期来看会造成美元的贬值压力，但也因使用深度与广度得到加强，客观上将进一步巩固美元的主权货币地位。新冠肺炎疫情也成为继1971年布雷顿森林体系瓦解之后，促使美元国际地位走强的一个集中力量。50余年来，包括欧元、日元、英镑在内的各主权货币均未能对美元产生实质性挑战，说明在现行国际货币体系框架下，主权货币竞争很大程度上依赖于经济总量竞争。

Libra对数字货币的挑战

2019年6月，全球影响力最大的社交媒体之一Facebook宣布，将以区块链作为底层技术，发行全新数字货币Libra，引发市场及监管层面的强烈关注。Facebook随后宣称，Libra主要用于支付，不会与主权货币竞争。但以储备资产作为稳定币值手段、以第三方独立治理机构进行货币治理的设计构想，显示了Libra想要发展成为超主权货币的未来发展目标。

从短期来看，Libra将与数字货币跨境支付市场展开竞争。目前区块链技术在并发量与交易速度上还不能完全满足本地支付的需求，但在跨境支付场景中，区块链架构完全能够满足要求。由于区块链技术可以帮助跨境支付实现去中心化，解决传统跨境支付中心化账本复杂、交易时间长、手续费高等痛点，因而一直备受市场期待。作为全球最大的社交平台，Facebook拥有近21亿用户，储备了海量跨境支付需求，待国际贸易逐渐恢复，Libra的去中心化跨境支付服务一旦落地，将有很大机会激活海量需求，迅速形成网络平台效应，进而与数字货币在跨境支付市场展开竞争。

从中期来看，Libra存在成为超主权货币的可能。能否全面进入本地支付市场是Libra成为超主权货币的关键所在，技术创新、商业竞争与本地监管构成了重要的影响变量。目前的区块链技术暂时还不能满足本地支付的需求，Libra应用于本地支付首先面临技术层面的挑战。一些国家建立了相对完善的电子支付体系并占领了本地市场，客观上构筑了对Libra的进入门槛。同时由于担心Libra进入本地支付市场后侵蚀主权货币，很多国家可能会通过强力监管禁止或限制Libra进入本地市场。尽管存在诸多不确定性，但Libra只要能解决技术障碍，在区块链架构上突破账本效率约束，同时结合自下而上的消费者参与，极有可能令各国放松对其在本地支付领域的监管，从而向超主权货币的方向迈进。 (责任编辑：admin)