Hogan 解释道：“如果你听了 SEC 的法律论据，你会发现以太坊在某一时刻也确实在出售证券。那么，为什么在 2018 年宣布以太坊并非出售证券？Ripple 已经看到了盔甲上的裂缝，正在努力攻破。没人知道他们会发现什么，但这个问题会让美国 SEC 措手不及——Ripple 这一手非常微妙但非常高明。让 SEC 为自己辩护一次。”

Ripple将诉讼变成“赢家通吃”的游戏

此外，Hogan 还提到了回应结尾出现的“积极抗辩（Affirmative Defenses）”。积极抗辩是被告的反击，并提出了 Ripple 想要决定的问题。“积极抗辩的困难之处在于被告有举证的责任，”Hogan 表示，并称特别值得关注的是 Ripple 的第二项积极抗辩，“XRP 不是证券。Ripple 没有违反《证券法》第 5 条，因为 XRP 不是证券……因此在销售 XRP 时不需要注册。”

正如 Hogan 指出的那样，SEC 在其诉讼中避免寻求宣告性判决 XRP 是一种证券，而只寻求“影响受托管 XRP 的损害赔偿和补救措施”。然而，Ripple 却试图用这种积极抗辩来做恰恰相反的事情。这使得这场诉讼成为了一场“赢家通吃”的游戏。

他解释称：“因此，实际上，Ripple 本身要求得到美国 SEC 没有要求的完整裁决——Ripple 表示，他们希望法庭做出 XRP 不是证券的完整裁决。如果 Ripple 想的话，本可以在没有这一发现的情况下‘逃过’这场诉讼，但在这里它却主动提出了这个重大问题！”

“讲真，我本来确实以为，Ripple 会在这场诉讼中小心翼翼、如履薄冰，寻求快速和解。但我显然低估了 Ripple 对自身地位的信心。这种积极抗辩表明，Ripple 确实相信自己能够并且将会赢得这场诉讼，不仅仅是在某些 XRP 产品上，而是在所有产品上。当我读到回应中的积极抗辩时，我就像《黑客帝国》里的墨菲斯一样。”Hogan 不由得感叹。