本文来源：环球时报，作者：许维鸿，甬兴证券首席经济学家

比特币是一种虚拟资产，看不到、摸不着，有点儿像中世纪天主教发行的“赎罪卷”，据说能保佑你实现虚无缥缈的“财务自由”。对于普通老百姓，看到有钱人一掷千金购买这种虚拟财富，有人心里总是痒痒的；明明知道这只是有钱人的狂欢，却常常是宿命中的最终为狂欢“结账”。历史上的金融泡沫，大体上就是这么一个规律，比如说400年前荷兰的郁金香投机浪潮，最后受损失最大的，是普通的投资者，而非最初的投机客。

比特币的投机，比郁金香还厉害。原因有很多，最主要的有两个：一是全球化的金融基础设施、信息化建设，也就是以美元为主要货币资产交易平台的“互联互通”，让金融机构和个人投资者都能够低成本、便捷地在全球进行虚拟经济的交易。另一个重要原因，是发达国家的有钱人普遍存在恐惧心理——传统产业资本看到欧美央行不断印钞票刺激经济，都担心手里的货币贬值，于是在全球范围内寻找资产避风港，这种“资产荒”造就了比特币的投机狂潮。

交易便利化是一柄双刃剑。对投机而言，全球通联的实时交易系统会大大加速泡沫的累积，就像比特币的价格上涨，远远快于400年前的郁金香“洋葱头”；但是，在泡沫破裂的时候，也只会更加快速地吞噬财富。世界没有只涨不跌的资产，比特币也不例外。因此，全球金融机构都在预判，比特币泡沫啥时候破裂？再直接点，美欧日发达经济体的央行什么时候政策转向？这些“尝了甜头”的中央银行，什么时候停止过分宽松的货币政策？

就传统的货币银行学而言，紧缩货币政策的必要条件只能是通货膨胀。要知道，除了比特币，全球铜铝等基础工业金属的价格在过去一年也在疯涨：铜和铁矿石的价格，在去年三月触底的基础上，已经涨了100%；铝价也在这一年上涨超过50%，且在春节前后，铁矿石铜铝价格的上涨都是呈现加速趋势。全球央行高度重视：通货膨胀的阴影是否正在来临？

2021年，通货膨胀压力的确巨大，金融投资的货币政策环境并不适合投资者放杠杆、投机逐利。作为一个经历了2008年次贷危机的金融老兵，笔者感受到的金融危机风险，宛若14年以前：持续宽松的货币政策，财富只涨不跌的神话，所有人都赚钱的乐观氛围，交易风格“被迫一致”的主流金融机构。

比特币的投机暴涨，就是这些身处“囚徒困境”的主流金融机构一手造成的，就像当年的郁金香“洋葱头”和2007年的美国房地产垃圾债券。发达经济体为了拯救危机，并没有从根本上拆分大而不能倒的金融体系，而是透支自己的国家法定货币信用，通过发行更多美元和欧元掩盖金融坏账。因此，很多欧美有识之士不断质疑美国政府和欧元区央行，经过了2008年的金融海啸和2011年的欧洲主权债务危机，欧美国家的金融市场上，系统性金融机构为什么更加垄断？美国几个大金融集团，为什么能更加绑架美国经济？ (责任编辑：admin)