资金费率对于永续合约市场非常重要，如果设计不周，会让永续合约风险变高，波动变大，市场效率变低。资金费率本身是对空头和多头之间的平衡，通过费用的调节来促使永续合约价格可以紧密跟随标的资产价格。如果某个永续合约的市场价格高于其标的资产的现货价格，则资金费率为正，多头需要向空头支付费用，抑制多头头寸，激励空头寸头，从而实现平衡。反之亦然。

不过这样的概念，对于很多用户，尤其是现货交易的用户来说，从一开始理解起来有些困难。AlphaX的解决方案是：简化概念，去除“显性”的资金费率概念。它将资金费率支付的概念融入到交易者开仓和平仓的价格中，其价格会根据资金费率支付进行自动的调整，也就是说，它不需要多头或空头交易者明确进行费用支付，同时其价格也会紧密跟随标的资产价格。

当然，Alphax并非没有资金费率，它只是从产品的层面，从用户的感知的角度，将其融入了现货报价，从而让普通用户更容易理解。这样的结果是，用户在AlphaX上交易永续合约，跟玩现货交易有类似体验。在现货交易中，用户买入或卖出，不用考虑资金费率等问题，对于普通用户来说，非常直观。

具体来说，AlphaX是如何做的？

在永续合约市场，人们进行杠杆化的合约交易，人们交易的并不是真实数字资产本身，而是数字资产的价格变化。在永续合约市场需要有个交易的价格，它是标记价格，可以追踪外部交易所的实际价格或价格指数。

为了平衡交易市场，资金费率每隔一段时间支付，（如BitMEX采用每8个小时执行资金费率支付）。如果在资金费率支付时，标记价格低于指数价格，空头交易者会向多头交易者支付费用。这会激励多头交易者开仓或空头交易者平仓，因为他们知道这会给他们带来收益或损失。这样，通过资金费率的机制，会推高标记价格，从而接近指数价格。如果反过来，标记价格高于指数价格，多头交易者需要向空头交易者支付费用。

AlphaX将资金费率融入到标记价格中，让用户无需理会开仓和平仓价格之外的概念。AlphaX将资金费用融入到标记价格中的方式：跟所有的永续合约平台一样，多头和空头依然需要相互支付费用，不过，它是通过自动调整标记价格的方式来完成的。随着标记价格偏离指数价格，一旦达到特定的阀值，标记价格会重新进行调整。其价格的调整会逐渐收敛至指数价格。

例如，如果标记价格低于指数价格，这种情况下，一半是空头向多头支付费用，而在AlphaX上的标记价格会向上调整。这时，做多的交易者平仓，他们能够比标记价格调整之前以更高的价格来平仓，也就是多头交易者的收益比调整前会更高一些。同时，如果空头交易者平仓，他们会比标记价格调整之前以更高的价格平仓，这相当于空投交易者的收益低于调整之前。通过这样收益调整机制，鼓励做多者平仓，并抑制做空平仓，从而平衡做多和做空市场。 (责任编辑：admin)