请注意，下面显示的矿工只是那些我们已经识别的矿工（显示出来是为了给这个趋势提供一个很好的可视化）。还有一大批未知的矿工（"其他"），他们代表了矿业市场的重要部分，我们将在下一张图中对他们进行调查。

Miner Balances Live Chart

矿工持仓变化指标将所有新发行的币种的所有余额计算在内，从而为我们提供了一个全局性的采矿景观。我们观察到的是整个1月份的抛售行为高峰（1.7万到2.4万BTC/天），这在很大程度上可以归咎于一些较大的未知矿工（甚至还有一些2010年的早期矿工！）。

然而在整个2月份，我们可以看到矿工的抛售速度正在下降，而如今，多空偏向中性。尽管新发行的币只占每日交易量的一小部分（即矿工卖出的部分很小），但似乎连矿工都在回归中性或囤币模式。

Miner Net Position Change Live Chart

长期持仓者持仓

长期持有者（LTH）被归类为持有币龄超过155天的人，或者提取到冷钱包中的人。

在链上分析中，我们必须围绕各种网络实体的行为和激励机制做出假设。对于LTHs，我们一般会做一个假设，即他们对比特币有很好的认知，并且有很高的信念。因此，他们的币往往在熊市中囤币，长期处于休眠状态，并在牛市趋势中随着他们的卖出力度而重获新生。

供给调整后的币种销毁天数（CDD）指标擅长追踪这种LTH行为。一枚比特币休眠的时间越长，它囤币的 "硬币天数 "就越多。随着更多的旧币被花掉，更多的币日被销毁，CDD指标将呈上升趋势。

供应调整后的CDD实时图

上图显示，从2020年10月到2021年1月8日期间，LTHs确实开始了卖出的行为（CDD呈上升趋势）。然而，自1月8日以来，LTHs已经放缓了这种行为。CDD的7日和30日移动平均线都回到了高位，但对于牛市初期甚至熊市来说并不罕见。这一指标表明，与矿工类似，LTLHs也在获利，但肯定不是急于出逃。

为了进一步增加这一论点的分量，我们可以看看这些LTHs的净余额。我们看到了一个与矿商几乎相同的模式，即从2020年底到2021年1月初出现了抛售高峰，然后急剧放缓。从净值上看，LTHs仍然以每天约4.45万BTC的速度进行分配，然而这只占期货市场每日交易量的不到5%，而且趋势是减少支出。

净持仓变化实时图

短期持仓者的情况

最后，我们将研究短期持有者（STH）的行为，他们持币的时间相对较短（<155天）。STHs通常占了链上日常流量的大部分。在链上分析中，我们通常假设STHs是短暂的用户、投机者和日间交易者，他们对价格波动比较敏感。 (责任编辑：admin)