在这一系列文章中，我们将说明陀螺仪（Gyroscope）协议的稳定币设计与其它稳定币项目的对比。

这篇文章是关于元稳定币（Meta-stablecoin）的对比部分，而接下来的第2部分以及第3部分则是关于算法稳定币、托管型稳定币以及杠杆稳定币的对比。

所谓元稳定币（Meta-stablecoin），是指由一篮子其它稳定币组成的稳定币。

这种设计的想法，在于一篮子稳定币可以分散个体稳定币的风险，在某种程度上这是正确的，但它又会面临一种新类型的风险，我们称之为可组合性风险，或者说一个系统中的问题可以影响到其他的系统。

✅=好的, ❓=存在疑问, ❌=不足, ⚠️⚠️=危险

元稳定币面临的可组合性风险

一类元稳定币的篮子形式，是采用自动做市商（AMM）中的流动性提供者（LP）头寸。由于这些资金池是在去中心化交易所（DEX）上建立的市场，篮子权重是以代币形式随交易需求而发生变化。因此，除了潜在的稳定币风险之外，元稳定币还承担着AMM固有的LP风险。

例如，yUSD是Yearn根据yCRV Curve AMM池子中的头寸发行的稳定币，它由USDT、Dai、USDC以及TUSD组成。假设其中一个稳定币在这个篮子中出现了问题，则yCRV池子将演变为仅持有失败的稳定币，因此yUSD的价值也会变为零。此外，yCRV池子将资产存储到Aave和Compound中，因此，如果这两个系统中的任何一个出现问题，都会导致yUSD的价值出现问题。

yUSD可组合性风险，任何一层中的组件失效，都会导致元稳定币被波及

因为选择了这种方式，yUSD稳定币面临着巨大的可组合性风险，这会放大任何单个组件中的问题。公平地说，Curve池子是通过承担这种风险在赚取收益，但对于普通用户而言，这种风险可能是没有被意识到的，类似的情况也适用于mStable，但它的风险控制要稍微好一些，Aave、Compound或三个稳定币中的任何一个出现问题，都会导致mStable失效。此外，单独一个稳定币的故障，会导致mStable稳定币的价值跌去33%。

陀螺仪（Gyroscope）将可组合性风险分层，单个金库的故障不会导致级联效应

陀螺仪（Gyroscope）通过分层可组合性风险来解决这一问题，同时保持资本效率，其原理是将储备金分成较低级别的金库，并小心控制风险，通过这种方式，各个金库之间几乎没有重叠的风险。因此，单个金库的故障对其余金库不会产生影响，如果有金库出现了问题，陀螺仪（Gyroscope）系统将通过锚定协调机制（这里有详细描述）来维持稳定币在1美元。在一个金库出现失败后，陀螺仪（Gyroscope）储备也可以通过剩余金库的收益率恢复过来。 (责任编辑：admin)