在此阶段之后，我们看到长期持有者获利的速度比新的持有者进来的速度更快。

每一个新的周期，我们都看到更多的供应被 LTHs 锁定。这反映了市场实力、信念的提高、资产类别的成熟、获取流动性的可用工具，当然还有价格的指数增长和财富的产生。

• 2011 年持有量峰值 = 供应量的 55%。

• 2013 年持有量峰值 = 供应量的 65%。

• 2021 年潜在持有量峰值 =75% 的供应量。

损益中的长短线持币人供应情况实况图

C 阶段--周期顶部。最终，市场达到了一个兴奋的顶部，这是因为更多的 LTHs 在峰值拐点后花掉了他们的币。这代表着 BTC 的「财富转移」事件，从 LTHs 到新的投机者，以及重新激活休眠的供应回到流通中。

我们可以通过取牛市阶段与顶部时测得的同一指标之间的差值，来估算牛市最后这段期间 LTHs 花费的供应比例。

这可以看作是「放顶」所需的重新激活的供应量。

• 2011 年的顶部：LTHs 重新激活〜12％的供应。

• 2013 年的顶部：LHs 重新激活了约 12% 的供应量。2013 年顶部：LTHs 重新激活的供应量约占两个峰值的 10%。

• 2017 年顶部：LTHs 重新激活了约 17% 的供应量。

• 2021 年当前。到目前为止，LTHs 重新激活了 9% 的供应量。

长短线持币人损益供应情况实况图

与储备风险指标类似，这些研究表明条件类似于牛市的后半段或后期。仍有较大的相对部分供应仍由 LTHs 持有，目前仅花费了 9%。

2017 年的峰值在「放顶」之前，花费的供应量几乎是两倍（17%），这反映了大量新的兴趣和增加的受众。随着比特币的曝光率和采用率持续增长，以及对超级周期的争论持续，这种 BTC 「财富转移」是另一个值得关注的点。