要点总结：

显而易见，以太坊是上周市场中最重要的亮点。在2021年4月份的第1周，以太坊单周涨幅超过20%，现货价格创造历史新高。在如此低波动的市场环境中，以太坊的“ATH”让所有人大吃一惊。

TokenInsight

比特币现货价格在上周没有发生明显波动，仍然在57,000美元区间震荡。受制于机构资金流入乏力，比特币现货市难以出现上扬。上周以太坊的表现让人眼前一亮，实现了2,100美元的突破，历史新高也点燃了交易员的投资热情，以太坊期权的波动率与偏度水平出现明显回升。

总结上周期权市场的数据，我们发现：

· 比特币期权成交量仍然不断降低；

· 短期窗口的比特币现实波动率已经回落至历史均值水平以下；

· 以太坊突破历史新高，期权成交量明显放大；

· 以太坊期限结构呈现“Contango”结构，9月份期权出现一定溢价；

· 以太坊看涨期权溢价明显。

比特币表现平平

在以太坊再创历史新高的背景下，比特币期权成交量进一步下跌。按照以往的经验，超预期的现货价格变化会使得期权成交量出现提升，而在4月份的第1周，这样的情况并没有出现。结合波动率定价的变化，做市商只是相应调高了报价，交易员对市场做出了应对性的期权配置，投资者对数字资产市场的参与并不积极。

比特币期权权利金成交量（左）与比特币期权合约成交量（右），截至4月5日18:00，数据来源：gvol.io

从中短期的隐含波动率曲面来看，尽管比特币现货价格没有受到以太坊“ATH”的明显影响，比特币期权隐含波动率曲面仍然表现出一定正向形态，其隐含波动率曲面中枢也得到了抬升。

短期比特币期权期隐含波动率曲面变化，截至4月5日18:00，数据来源：gvol.io

从中长期的隐含波动率曲面来看，比特币远期曲面一度出现正向倾斜。随着市场逐渐冷却，目前比特币远期曲线已经呈现出中性的态势，远期看跌期权甚至出现一定溢价。可以说，以太坊的短期价格变化对比特币影响甚微。

远期比特币期权期隐含波动率曲面变化，截至4月5日18:00，数据来源：gvol.io

比特币的期限结构形态与上周相似，短期的隐含波动率下跌至63，投资者预计市场振幅不会出现超过3%。波动率曲线形态依然维持“Contango”升水形态，投资者对本次短期波动还没有形成可以外推的预期。更直白地说，想要改变目前低波动的市场形态，现货可能需要呈现出更剧烈的市场变化。 (责任编辑：admin)