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美债收益率上升,比特币概念股表现不佳,加密货币市场会受影响吗?(2)

时间:2021-04-07 16:56来源:未知 作者:admin 点击:
成长股自由现金流能稳定增长,估值较高,折现率是一般折现率减去自由现金流稳定增长的速度,即 r-g 的低折现率;而价值股的自由现金流认为不能够实

成长股自由现金流能稳定增长,估值较高,折现率是一般折现率减去自由现金流稳定增长的速度,即 r-g 的低折现率;而价值股的自由现金流认为不能够实现自由增长,用一般折现率进行估值,即 r。当折现率 r 上升,成长股股价每一块钱盈利的估值降低幅度要大于价值股。

美债收益率上升,比特币概念股表现不佳,加密货币市场会受影响吗?

加密货币与科技成长股都可被列为高风险资产,其估值与科技成长股股票估值类似,价格也会受到美债收益率上升而带来一定影响。

引入业内认可度较高的股票内在价值 DCF 模型(现金流贴现模型)来阐述。DCF 模型的核心思想便是把上市公司未来所有的现金流折现成现值。企业估值 P 等于增长状态下的企业现金流 CF×(1+g)与无风险收益率和风险溢价之和的比例。

美债收益率上升,比特币概念股表现不佳,加密货币市场会受影响吗?

影响估值的主要影响因子是无风险收益率,而无风险收益率可用美债收益率来表示,因此,在企业基本面没有太大变化的同时,美债收益率飙升将会造成预期估值降低。而比特币同理,比特币当前基本面并未受太大的改变和影响,美债收益率的上行会让投资者对比特币价格预估降低。

美股一些诸如特斯拉的巨头公司通过购买大量的比特币,其股价与比特币价格之间形成一定的捆绑。通过对比过去六个月比特币、特斯拉和标普 500 指数相关性发现,比特币和特斯拉之间的相关性达到 0.615,远超过比特币和特斯拉这两种资产与标普 500 指数的相关性。这也许是为什么马斯克频繁喊单比特币的原因。

美债收益率上升,比特币概念股表现不佳,加密货币市场会受影响吗?图片来源:《福布斯》杂志专栏作者 Leeor Shimron

虽然 Coinbase 上市在即,并且披露了一份惊人的一季度财报,但受美债收益率上行,估值承压的情况下,持有大量比特币的公司整体表现不佳可能依然是大趋势,这也许会蔓延至比特币市场,成为比特币价格上行的潜在隐患。

因此,比特币价格可能会受美债收益率上行因素影响而让投资者预期降低。此外因持有比特币的上市公司与比特币具备高度相关性,受美债收益率上行股价表现不佳,也会制约上市公司购入比特币的欲望,进而影响比特币价格的上涨。

(责任编辑:admin)
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