“尽管4月6日对冲基金的黄金期货期权净多头头寸增持量,达到其整体持仓的约26.9%,但不足以支撑黄金价格涨幅赶上其他大宗商品。”前述对冲基金经理直言。一方面多数投资机构对美联储提前收紧货币政策的预期正在升温,导致他们不敢大幅抬高黄金估值;另一方面美债收益率趋于上涨正带动美国实际利率水涨船高,给黄金价格回升构成巨大的压制。 记者获悉,当前多数华尔街投资机构已将10年期美债收益率均值调高至2.5%-3%,其涨幅远远超过美国CPI,导致今年美国实际利率仍有逾80-100个基点涨幅,直接导致他们将黄金估值设定在1760-1800美元/盎司附近。 比特币的资金分流效应 在业内人士看来,今年以来黄金价格持续低迷的另一个重要因素,是大量资管机构纷纷拥抱比特币,分流了黄金配置资金。 “目前,不少华尔街资管机构都将比特币视为抗通胀避险工具,甚至将它看成数字黄金。”Sam Laughlin向记者表示,加之比特币价格持续上涨迭创新高带来丰厚的赚钱效应,他们更愿将越来越多原先配置黄金的资金,转向比特币资产。 这背后,是这些机构通过供需关系评估黄金与比特币的不同投资价值——相比黄金供需关系始终保持相对稳定,比特币不但总量有限且每4年半供应减半,令他们看到比特币更具供需关系趋紧潜力,更加笃定将资金从黄金转向比特币。 记者多方了解到,部分家族办公室与对冲基金已将原先配置黄金的逾10%资金,转向比特币以博取更高的回报,由此令黄金市场流失逾20亿美元长期稳健的配置资金,对金价反弹构成不小的制约。 Sam Laughlin强调,这些家族办公室与对冲基金是否将比特币纳入长期配置组合,仍是未知数。毕竟,比特币监管政策不确定性极高且价格波动性加大,不符合机构要求长期配置资产波动收益双双平稳的要求。 “3月以来,比特币与黄金的跷跷板效应明显增强,当比特币价格出现大幅回落或波动幅度骤增时,不少对冲基金就会将资金从比特币转向黄金ETF,带动黄金价格反弹。”他指出。 (责任编辑:admin) |