了解Basis Cash的工作方式是很重要的。大多数后来的算法稳定币都是基于Basis的设计，这包括了我们将要研究的最后一个稳定币。

Empty Set Dollar (ESD) 是一个由匿名创始团队公平推出的算法稳定币，ESD的最初版本（现在被称为ESDV1）就是基于Basis Cash的设计实施的。

ESD v1目前也严重低于锚定价，因此他们转向了一种新的设计。

ESD的新版本将“share”代币与“稳定币”代币融合在一起，这意味着，如果质押该稳定币，会产生更多的稳定币。正如你可能猜到的，这导致它的稳定币变得非常不稳定，严重偏离了美元汇率，其最高时高达2美元，后来又跌至0.2美元以下。

截至目前，纯铸币税类型的算法稳定币已普遍失败。很多Basis以及ESD的复制品遭遇了同样的命运。

这至少告诉了我们，稳定币的设计真的很重要。这些例子可以帮助你解释为什么铸币税类型的算法稳定币会如此易受信心危机的影响。

总结

在DeFi的早期阶段，很多人认为去中心化的稳定币是根本不可能实现的。目前来看，判断这些说法还为时过早。设计的空间很大，而某些设计确实要比其他设计更为稳健。

但是有一点是肯定的：你不应该仅仅因为白皮书的描述，就去假设一个去中心化的稳定币就会很强大。好好思考一下，这个稳定币要实现稳定需要什么（如果你感到困惑了，请尝试绘制图片。至少对我来说，这很有帮助。）