区块链与金融具有天然契合的因子。比特币发端于全球金融危机，区块链大规模落地于 DeFi 领域，NFT 又开启万物资产化的大门。传统金融中的所有故事，在加密领域重演。

一、金融发展的逻辑重来一遍

金融的核心是效用和风险在不同时空中的转换，金融机构、市场、产品、服务都服务于此。凡是过往，皆为序章，加密市场都一一再现。

传统金融角色全部出现在加密的舞台上

加密市场通过不同的智能合约提供了价格发现、结算、借贷、交易、资管、理财、保险、衍生品等产品和服务。

借贷有 AAVE、MakerDao，Compound 等；交易所有币安、Coinbase、Uniswap 等；衍生品交易有 Synthetix 及类似产品；资产管理平台有 WBTC、dForce、DeFi Saver 及 Zapper 等；收益聚合器有 yearn.finance、DFI.money 等；智能投顾服务有 Rari Capital 、DAOventures 等；杠杆交易平台 dydx 等；保险有 Nexus 和 Opyn 等；去中心化基金 Cook Protocol 等。各类金融工具在区块链世界一一出现。

金融相关服务也在加密世界中得到映射。信用和风险评级是金融资产定价的一个重要环节，Saffron Finance 和 BarnBridge 作为 DeFi 领域的风险分级协议，慢雾、Certik 等智能合约审计机构，用对代码的审计取代了传统金融对标的财务状况的审计，为 DeFi 的大规模应用铺路。

加密、传统金融的经营原则并无不同，但创新性不可同日而语

安全性、流动性和盈利性是传统金融业经营的三条原则，DeFi 和 NFT 项目创新迭代基本也是围绕这三个方向展开。

流动性挖矿推动 DeFi 的急剧扩张，流动性挖矿一面吸引流动性进入项目，另一面本身发放的原生代币又为市场铸造了新的流动性，极大丰富了加密资产市场，同时提高了项目的盈利能力。

DeFi 的智能合约通过不同的组合方式，形成金融乐高，以倍数级甚至指数级进行金融产品创新，吸引大量流动性。衡量 DeFi 项目使用规模最重要的指标总锁仓量（GVL），是所有锁定在该项目智能合约中的 ETH 及各类 ERC-20 代币的总价值之和。2020 年初，所有链 GVL 仅为 4 亿美元，2020 年底为 173 亿美元，2021 年 4 月 27 日则突破了 1000 亿美元。

传统金融中通过发行非标产品，包括资产证券化等推动了实物资产所有权、占有权和收益权的流转，加密领域中 NFT（Non-Fungible Token，非同质化代币）功能相似，范畴更广。DeFi 的标的是比特币、以太坊或各项目发行的同质化代币，而 NFT 通常是指开发者在以太坊平台上根据 ERC721 或 ERC1155 标准/协议所发行的代币，是一种不可分割、不可替代、独一无二的 Token，NFT 能将几乎所有资产进行数字化，实现交易和转移，增加其流动性。 (责任编辑：admin)