经济影响救助项目在完成时将分配1.5亿美元的付款。8,000万通过直接储蓄获取2018或2019年的税务返还的人将获得直接储蓄金。剩下的人主要将收到纸质支票。截至2020年5月6日，流通中的美联储纸币价值1.87万亿美元，占流通中的美元货币总量的5%-10%，而其余90%则存储在金融机构或者电子账户中。50%不到的援助金是通过纸质形式发放的，这给政府和接收者（尤其是那些因为没有银行账户而面临过高的费用的人）带来了额外的成本。仅这一点也已经反映出了美国当前的银行基础设施与货币流通的现实之间存在的偏差。

由于长期负利率或者几乎零利率的情况，我们所熟知的金融系统已经摇摇欲坠。开放互联网协议为金融界释放了一波创造力，并带来了增长，但银行业并未参与其中。原因主要在于，成功的货币和身份开放协议虽然是我们所迫切需要的，但目前明显存在缺口。一个符合监管要求的、由非货币支持的代币化交易媒介可以帮助填补这一空白。虽然比特币引领了加密货币的新愿景，但稳定币的出现可能是填补这一空白的更关键的因素。Sila的联合创始人Shamir Karkal就FedNow在美国支付系统现代化方面将发挥的作用发表了自己的看法，但FedNow还有5年的时间，它专注于更新一个自1972年以来几乎没有改进过的ACH[自动清算器]系统。

更令人不安的是，当局用来指导宏观经济活动的现行宏观经济框架是基于过时的范式。例如，本应制约货币创造和利率的标准模式，仍将私人银行视为纯粹的中介机构，而忽视了它们本身就是大的、积极的、创造货币的要素。银行有其以自我为中心的动机和逐利策略，这给这个体系注入了巨大的额外复杂性。

虽然席卷而来的变革潜力正在引发热切的创新，但仍有许多障碍。如何建立和使用这些数字网络，是确保这些网络促进公平和问责的关键因素。新的金融网络，特别是社区发展中心，如果不小心处理，可能会造成极端的中心化控制。

基于区块链的分布式分类账的新技术正在使创建数字货币的效率远远高于模拟/数字美元和纯数字比特币。

随着像Libra这样寻求颠覆支付的稳定币项目受到媒体的广泛报道，它们也越来越受到监管机构的审查。随着“稳定币”这个词在金融界的普及，其含义已经模糊不清。从技术的角度出发，笔者总结出了稳定币的真正含义：

稳定币不应该是一种货币形式；

应当能在不与发行商产生任何直接互动的情况下使用；

应当能够在二级市场上交易且针对目标报价货币的汇率相当稳定

数字美元

国际清算银行(BIS)创新中心负责人Benoit C?ure说，当前的冠状病毒危机使全球围绕CBDC的对话重新成为焦点。CBDC可以为决策者提供更有效的工具来支持经济，特别是在危机时期，同时维护金融稳定。

正如我们最近几周所看到的那样，在最近几周，在COVID-19的经济刺激计划出台之际，一波又一波“数字美元”的提案被提交到国会，而且更多的提案还在不断涌现。围绕着央行作为流通中唯一的纸币发行机构的核心角色的话题，也成为了人们关注的焦点。

与现金类似，CBDC将以点对点的方式进行。CBDC为更有效的货币政策开辟了可能性，但也有可能将利率推向严重负值区间和其他有争议的政策。

一方面，它提供了提高税收效率的承诺，同时减少洗钱和非法支付。另一方面，它将给予政府过大的对普通公民的控制权。

原则上说，可以直接在中央银行开立支票账户，从而使零售银行变得过时，并压垮这个行业。绕过私人银行的投入，最终可以让政府对经济拥有绝对的控制权。这也意味着政府对我们购买的所有东西都有记录—包括我们通常通过现金匿名购买的所有物品。

这个想法越来越像一个可行的计划，中国、英国、新加坡和瑞典等国家在过去几年里一直在研究实施这样的战略的可能性。中国一直处于领先地位，LIBRA的推出似乎加速了数字货币电子支付（DCEP）计划的发展。

大数据以及数字货币和数字合约的出现，可能会对货币政策的影响产生更重要的作用。与其用历史平均数来估计任何经济体系中可能发生的事情，现在可以完全模拟每一笔交易和交易，并分析所有可能的结果，而不是用历史平均数来估计任何经济体系中可能发生的事情。CBDC将使这种分析更加有效，但可能会以牺牲自由和隐私为代价。这里最关键的一点是，虽然技术本身的设计是去中心化的，但它可以用来建立中心化控制的系统。

自下而上会更好

分布式账本的概念并不新鲜，但现代技术无疑赋予了它新的生命力。数字现金是一个很有希望的途径。如果实物现金消失了，可以想象，未来每个人都可以直接获得中央银行的现金，尽管是间接的。零售银行可能会分化为狭义的银行和投资池。

向全数字货币的转变给美国支付系统带来了急需的效率，这可能会在金融领域乃至更多领域掀起新的创新浪潮。有了全新的清晰度，我们（和政府）就可以学会识别并对记录在分类账中的数万亿笔交易中出现的预警经济信号采取行动，从而提高系统的稳定性和安全性。

但是，对CBDC的关注引发了许多政治和社会学上的担忧，也为其最终实施提供了巨大的障碍。目前稳定币的多种形式的创新和测试，可以弥补美国支付系统中政府的总量控制和当前效率的差距。最终的推动力可能来自于金融科技创新的自下而上，而不是自上而下的政府。笔者个人认为，这才是解决当前支付领域问题的最佳最终方案。