|  持有情况与资金轮转

比特币当前的盘整与2020年有许多相似之处，同处于吸筹阶段。CDD指标（7天移动平均值）显示了早期持有者的趋势和消费行为，可以用于评估对这些大户目前的行为趋势。

2020年1月-10月：CDD指标处于横盘震荡，表明早期筹码总体上处于休眠状态，并且正在囤币。

2020年10月-12月：CDD趋势升高，表明比特币突破2万美元后，早期筹码加速套现。

2021年1月-3月：随着市场信心的恢复，CDD趋势降低，而早期筹码套现速度减缓。

2021年3月-5月：CDD再次横盘震荡，表明早期筹码处于相对休眠状态，市场整体已恢复为持有和囤币模式。

值得注意的是，近期的CDD指标相比于2020年1月-10月还是略高，这表明早期筹码仍有一定的套现行为。

持续持有或丢失的比特币指标也表明了类似的情况： 

在2020年中后期，囤币行为增长非常明显。

2020年末套现趋势强劲。

2021年初套下趋势放缓。

2021年3月至今，该指标一直处于在横盘状态，属于重新吸筹和资金轮转的阶段。大部分早期筹码处于休眠状态并保持看涨信心，同时也是筹码换手，抬高平均持币成本的阶段。

接下来，我们来看一下Coinbase和币安这两个规模最大的交易所的比特币余额的变化情况。

Coinbase上的比特币余额继续呈阶梯式下降趋势，这表明美国机构对比特币的兴趣仍在增强。从去年年底到今年4月底，币安的比特币余额也一直在减少，不过，自今年4月底之后，其比特币余额开始呈现上升状态。

鉴于币安是散户投机的场所，并且其山寨币市场拥有极高的流动性，这种情况很可能代表了资金的轮转，即部分比特币持有者卖出了比特币，转战狂热的山寨币炒作。

|  以太坊成为受益者

在过去三周中，大部分资金轮转到了以太坊和狗狗币上。将比特币的UTXO与以太坊价格图表进行比较，我们可以发现两者存在一定的相关性。4月底，一些持有较长时间的比特币（6个月-3年）出现套现行为，而同期的以太坊价格几乎翻倍。

在过去的几周中，以太坊的链上活动显著增加，表明其经济流量支持了价格上涨。如上图所示，以太坊链上的许多指标都有强劲增长，包括智能合约调用总数，Uniswap上的交易，转账数以及在以太坊链上的稳定币转账数等等。 (责任编辑：admin)