原标题：《NFT首例｜一场正在进行的诉讼》

NFT（Non-fungible Token）俨然已经成为2021年最火爆的区块链分支产品，其迅速地从一种所有权的证书、知识产权的标记走向投资领域，各种创新高的售价在令人咋舌的同时也不免带来隐忧：NFT投资的法律边界在哪里，它会被认定为是一种代币融资交易吗？近期，一场正在美国进行的诉讼再度提醒我们，尽管NFT脱胎于链世界，但也不可避免地要受传统世界法律考察和限制。

一、Jeeun Friel v. Dapper Labs：一场正在进行的诉讼

（一）起诉事实

NBA TOP Shot是一款由Dapper Labs公司与NBA合作推出的基于区块链的，即将各种球星的高光时刻上链并制作成NFT。这一项目在今年初相当火热，据统计，截至今年二月底，成交额已超过2.6亿美元，增幅达390%，买家数量超11万人。

5月12日，一名NBA Top Shot用户起诉Dapper Labs及其首席执行官，指控其出售的NFT实质上是一种未注册的证券，原告指控Dapper Labs应当在美国证券交易委员会（SEC）注册，但后者并没有这么做。另外，原告还指控该公司利用NBA Top Shot故意阻止收藏家提取资金“长达数月”，以人为地支撑平台的市场价值。目前，这一指控尚是私人性质的，所有指控均是基于原告的“个人了解”。被告Dapper Labs有30天时间来回应传票，但目前尚未作出相关动作。

（二）豪威测试

就该诉讼的走向而言，法院应当会再次使用豪威测试（Howey Test）来决定原告与被告之间的交易是否具有投资合同特质，进而判断NFT卡牌是不是一种证券。

所谓的豪威测试包含四个条件：1.是不是金钱（money）的投资；2.该投资是否期待利益（profits）的产生；3.该投资是否是针对特定事业（common enterprise）的；4.利益的产生是否源自发行人或第三人的努力。

相比其他国家对证券的定义，这一标准能涵盖的证券范围相当宽泛，以至于“Crypto Mom”SEC专员海斯特·皮尔斯（Hester Peirce）也曾批评指出用这一标准衡量加密资产是否是证券“对整个行业效果不佳”。

在这一诉讼中，可能对原告不利的是，NBA TOP Shot的用户协议要求玩家同意其“主要将NFT用作游戏对象，而不是用于投资或投机”。但是，原告也确实声称，该平台使投资者从其营销材料中“期望获利”，即平台的营销材料大肆宣传了该平台的成功以及NFT的内在稀缺性。

（三）如果一些NFT是证券？

我国对证券定义较窄，根据《证券法》第2条第1款规定，证券的范围仅为“股票、公司债券、存托凭证和国务院依法认定的其他证券”。因此，即使类似NBA TOP Shot的NFT卡牌在美国被认定为证券，也很难在我国作出同样的认定。但是，根据《证券法》第2条第4款规定，在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。因此，如果 (责任编辑：admin)