当比特币由于获利回吐、中国的加密货币禁令和特斯拉的比特币抛售谣言而开始下跌时，GBTC 溢价跌至-40.20% 的历史新低。

在马斯克批评加密货币的碳足迹后，加速了比特币修正情绪。来源：TradingView 上的 BTC/USD

独立研究公司 DM Martins research 创始人丹尼尔·马丁斯（Daniel Martins）强调，这种下跌表明华尔街对比特币相关投资的兴趣正在减弱，特别是在 5 月中旬加密货币成为马斯克反比特币推文的明显受害者之后，比特币的估值一度被腰斩。

Martins 进一步指出，灰度报告的年化收益率比纳斯达克高 500%，但其修正幅度也比 2008 年经济衰退时更糟——前者为 82%，后者为 17%。这使得灰度的比特币投资产品成为一种「超杠杆化的赌注」，并且伴随着较差的风险调整表现。

他还补充说：「GBTC 的波动率几乎是纳斯达克指数的 9 倍：145% VS 17%。」

灰度 ETF 将在 2021 年出现 ?

Martins 的声明强调了 GBTC 溢价可能面临进一步下行的可能性，因为投资者正在比特币持续进行的价格调整中寻找更稳定的替代品。

此外，它与其他数字货币投资替代品的竞争，包括向机构投资者提供以更低费用持有真正加密货币资产的加密货币托管服务，进一步扩大了资本流入受限的风险。

ETF.com 分析师 Sumit Roy 写道，灰度基金向 ETF 的转型可能会结束其收取 2% 手续费的时代，因为它需要与由 Bitwise、Vanguard、富达（Fidelity）、芝加哥期权交易所（Cboe）和其他公司领导的 ETF 大军竞争。

「但是无论发生什么，GBTC 都将成为一股力量，无论加密货币基金领域如何发展，GBTC 都将继续存在。」他补充说。

然而，美国市场是否能在 2021 年获得比特币 ETF，本身仍然是一个谜。英国《金融时报》本周早些时候报道称，由于美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 重申了对加密货币市场投资者保护的担忧，大多数 ETF 申请已被搁置。

芝加哥期权交易所（Cboe）全球上市主管劳拉•莫里森（Laura Morrison）表示：「老实说，我预计我们所有的申报文件都将出现延迟。」