让我们从最后一个群体开始，即最有可能产生抛压的交易员和 STHs。

下图显示了 STH 持有的供应量的利润（绿色）和 STH-SOPR 作为衡量获利程度的指标（粉红色）。这里有两个关键的观察。

1. 在价格反弹期间，STH 获利供应量的每一次飙升（绿色 1、2、3、4），STH-SOPR 很快飙升并保持在一个较高的水平（与粉色 1、2、3、4 匹配）。这表明在这个 STH 群体中，有一部分人可能在波段交易中获利，或者被日内的价格波动所震慑。

2. 在萨尔瓦多投票后的价格反弹中，STH 拥有的约 73.7 万 BTC 返回了利润（占上一张图表中 1.985M 的约 37%）。因此，我们可以估计，在这个价格范围内有成本基础的加密货币中，大约 63% 实际上是 2021 年 1 月购买的 LTH 拥有的加密货币，37% 是最近积累的。

保持对短期交易者的分析，我们可以看到，期货未平仓合约正在攀升，尽管很缓慢，特别是与 2021 年第一季度相比。上个月未平仓合约总额在 100 亿至 120 亿美元之间波动，与 5 月中旬的前一个峰值相比，仍下降了约 80 亿美元（40%）。

期货交易量也同样低迷，特别是相对于 5 月抛售事件期间 1200 亿美元的交易量。在萨尔瓦多投票后的几天里，交易量增加了约 150 亿美元。本周后半周，交易量又开始下降。

当然，衍生品市场的交易员似乎不确定宏观市场的方向，因此保持了相对较低的杠杆水平和交易量。

关于永续期货资金利率，在暴跌事件中变成极度负面之后，在过去一个月中一直保持相当中性。资金利率在+0.005% 和-0.010% 之间震荡。

有趣的是，在上述两次价格反弹中，资金利率转为负值，表明存在更多的看跌倾向，交易者更愿意在反弹中卖出。

然而，通常情况下，大额资金利率提供了一个逆向指标，因为它表明许多杠杆交易商都倾向于同一方向。虽然上述的负利率不是特别大，但在这三个例子中都出现了大量的空头清算。 (责任编辑：admin)